广发期货：1月2日有色金属早评

　　铜：上周现货市场充分显现了年末特征。随着企业大多已全面进入到年度结算中，市场换现意愿逐渐降低，贴水小幅收窄。铜陵有色与自由港签订2018长单加工费为82.25美元/吨&8.225美分/磅，较2017年下滑10美元/吨&1美分/磅，显示铜矿供应有收缩。同时一季度加工费定在87美元/吨&8.7美分/磅，低于四季度的95美元/吨&9.5美分/磅，沪铜偏强震荡。

　　锌：上海市场0#锌对沪锌1801合约由升水转为贴水30-贴20元/吨附近。年末炼厂及贸易商面临回款等压力，积极抛售库存，然下游消费不温不火，天然气环保等因素，始终限制下游生产，加之高锌价背景下，下游仅保持刚需采购。2017年12月中国PMI为51.6%，虽比上月回落0.2个百分点，但仍达到年均值水平，制造业保持稳步增长的发展态势。受有色品种的拉动，沪锌高位震荡。

　　铝：上周现货铝价格走势大体维持上行趋势，CCMN数据显示，长江现货AOO铝锭周平均报价在每吨14378元，周均上涨86元/吨，此前一周长江现货铝每吨均价报14256元，环比上涨122元/吨，环比涨幅约0.86%。持货商急于清库存，积极抛货，市场货源充裕，贴水扩至370元/吨，部分贸易商利用年内的大贴水机会，买现抛期活跃。昨日美元指数大幅下跌，提振整体有色价格，铝价应势上涨。全国下游需求仍然较平淡，供大于求格局未变。伦铝强势，或继续带动沪铝走高。今日预计沪铝偏强震荡为主。操作方面建议空仓观望。关注：近期华北地区天气状况以及山东省环保督查后续消息。今日关注中国12月财新制造业PMI数值，以及美国与欧元区以及欧元区多国12月Markit制造业PMI终值。

　　镍：金川公司上海报价较上周五的95100元/吨上调至96400元/吨，累计上调1300元/吨。金川镍较无锡主力1801合约由周一贴水100元/吨左右-平水升至周五的升水100元/吨左右，俄镍较无锡1801合约则整周维持贴水200-300元/吨左右。周中下游钢厂及合金等企业趁低适量拿货，部分贸易商看好后市少量补货。后半周镍价回暖，商家畏高。整周成交活跃度较差。本周为年底最后一周，部分贸易商关账。虽然近期国内下游需求较弱，但印尼镍矿出口或再起波澜，提振镍价。建议空仓观望。警惕市场再度炒作新能源汽车概念对镍需求的推动、印尼或菲律宾镍铁或镍矿生产出口方面出现事故。今日关注中国12月财新制造业PMI数值，以及美国与欧元区以及欧元区多国12月Markit制造业PMI终值。

(责任编辑：阿祖)

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