中辉期货：2月8日有色金属早评

　　上周五，美国非农就业与薪资数据触发通胀加速、加息次数或超预期的临界点，受此影响美元指数企稳反弹、股债双杀。对基本金属而言，短期受金融属性扰动受压而中期来看，加息是对经济基本面的进一步确认，推动金属需求。沪铝：临近节前下游开工率持续下滑、出口回暖但对需求的刺激短期仅体现微弱的边际改善，节前下游开工率下滑虽接近尾声但回升仍待节后，1月因合规新增产能积极投放供给压力不减，库存继续创新高，政策红利预期（山东“合规”产能复核）基本落空的情况下受显著的供需继续恶化影响价格大概率将继续寻底；沪锌：国内四地社会库存回升至17.82万吨、现货贴水100元/吨左右。国内供需两弱：精矿季节性产量下滑、加工费仍低位，部分炼厂减产制约精锌产量释放。初级消费镀锌，华北环保监察趋严，部分镀锌企业开始限产及邻近节前。伦锌库存继续下滑、现货升水维持在50美元/吨附近，依然坚挺。受美元指数持续反弹伦锌短期受压回落，主要矛盾逻辑依然通畅，回落可考虑适当接多。

　　盘面看点：

　　沪铝:山东地区“合规”产能预期落空后、阶段性价格驱动力转向现实的供需压力价格将继续下跌寻底；沪锌：阶段性逻辑从LME挤仓逐步向节后国内供需矛盾更加尖锐切换，且短期难以证伪价格或继续高位震荡。

　　策略建议：

　　沪锌主力合约关注下方26400支撑；沪铝主力合约预计节前震荡向下寻底。

(责任编辑：简儿)

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