方正中期第6周铝周报：沪铝底部震荡 短时难分方向

　　一、本周行情及盘面回顾

　　本周沪铝主力合约AL1804震荡偏弱；伦铝走势也同步下行并且幅度更大。截止周五，伦铝报收2158.5美元/吨，周跌幅2.53%；沪铝主力合约1804报收于14270元/吨，周跌幅1.42%。

　　二、宏观和基本面情况

　　（一）宏观经济数据公布

　　1月财新中国服务业PMI为54.7，预期53.5，前值53.9。这一走势与官方服务业PMI基本一致。国家统计局公布的服务业PMI为54.4，上升1.0个百分点。1月财新综合PMI为53.7，前值为53。

　　联储主席鲍威尔：强调向公众解释美联储政策的职责；美联储将支持经济继续增长以及物价稳定；美国金融体系非常强健和有韧性；美联储将在金融稳定方面保持警惕，继续让金融监管更加有效和高效；美联储在决策时遵循无党派传统。

　　欧洲央行行长德拉吉：欧元区经济正在强劲扩张；目前我们还不能宣布在通胀问题上取得胜利；欧元区金融稳定状况持续向好；我们对通胀路径抱有信心，同时也要对货币政策有耐性和恒心。

　　欧元区1月服务业PMI终值58，创2007年8月以来新高，预期57.6。英国1月服务业PMI53，创16个月新低，预期54.1。日本1月综合PMI52.8，前值52.2；服务业PMI51.9，前值51.1。

　　日本首相安倍晋三：2%的通胀目标是全球标准，市场环境因2%的通胀目标发生了大幅变化；仍然预期动态的量化宽松政策；日本尚未完全摆脱通缩；迈向2%通胀目标的动能依然保持。

　　2018年央行工作会议指出，2018年将健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，保持货币政策稳健中性，加强影子银行、房地产金融等的宏观审慎管理；稳妥推进重要领域和关键环节金融改革；持续推动金融市场平稳健康发展；稳步推进人民币国际化。

　　中国汽车流通协会：1月汽车经销商库存预警指数升至67.2%，环比上升19.5个百分点，库存预警指数位于警戒线之上。

　　美国财长努钦：市场抛售只是回调；算法交易影响到市场走势；在长期来说，强势美元是美国的利益所在；敦促国会尽快提高债务上限；长期经济基本面非常强健。

　　美国2017年12月贸易帐逆差531亿美元，为2008年以来最高，预期逆差521亿美元，前值逆差505亿美元修正为逆差504亿美元；美国全年贸易逆差为5660.3亿美元，2016年为5047.9亿美元。

　　日本央行行长黑田东彦：日本股市受到美国市场波动的影响，正密切关注市场的变化；股市的波动，短期内受到多方面因素的影响；日本央行将持续实施货币宽松政策；目前不宜提高10年期国债收益率目标，哪怕只是一点点。

　　德国2017年12月季调后工厂订单环比大增3.8%，预期增0.8%，前值降0.4%；经工作日调整后工厂订单同比增7.2%，预期增3.1%，前值增8.7%。

　　美国参议院宣布已达成一项为期两年的预算协议，以解决已持续数月的有关政府支出水平的僵局。这项为期两年的协议将使当前支出上限增加约3000亿美元，其中包括军费开支的大幅增长，而国内项目的增幅则略小。

　　日本2017年12月领先指标初值107.9，预期108.1，前值108.3。德国2017年12月工业产出环比降0.6%，预期降0.7%，前值增3.4%。

　　中国1月进口（按美元计）同比增36.9%，预期10.8%，前值4.5%；出口增11.1%，预期10.8%，前值10.9%；贸易顺差203.4亿美元，预期546.5亿，前值546.9亿。按人民币计,1月进口同比增30.2%，预期5.3%，前值0.9%；出口增6%，预期2.6%，前值7.4%；贸易顺差1358亿元，收窄59.7%。

　　据Marklines统计，2017年12月全球电动车销量16.13万辆，同比增长61%；2017年全年全球电动乘用车销量119.71 万，同比增加67%。2017年全球市场累计销量中国位列第一，完成56.74万辆，同比增长88.1%。

　　英国央行维持基准利率在0.5%不变，维持4350亿英镑资产购买规模和100亿英镑企业债购债规模不变，符合预期；上调经济增长预期，并预计通胀保持在目标水平上方。

　　英国央行：上调未来3年经济增长预期，如果经济持续按预期增长，政策可能需要提前收紧，且收紧幅度略高于此前预期，应当适当调整货币政策，令通胀在更加认可的时机回归目标水平；源于量化宽松资产购买的2018年3月国债到期资金183亿英镑将用于在投资。

　　日本央行行长黑田东彦：日本央行将会继续实施强有力的宽松政策；购买ETF在降低风险溢价方面扮演了重要角色；日本央行远未实现2%的通胀目标，现在谈论退出策略的细节为时尚早，日本经济需要坚定的宽松政策。

　　（二）美元指数走势：

　　（三）基本面情况

　　1、上周LME、上期所铝库存均有所下降

　　2、上周大中城市土地规划建筑面积有所增长

　　（三）期现价差分析

　　本周沪铝期现走势基本一致，现货持续走弱，盘面表现稍好，基差有所扩大。未来现货、盘面继续同步盘整几率较大，基差绝对值也将持续波动。

　　三、操作策略

　　本周沪铝盘面先跌后涨，整体呈现出震荡偏弱格局。也是受全球股市暴跌所带来的连锁影响，商品市场整体偏弱。外盘伦铝走势也较为相似，但跌幅更加剧烈。而美元指数则持续反弹。从基本面来看，社会铝锭库存小幅增加，春节临近下游需求预期较弱，盘面多空力量相对均衡，短期内盘面难分方向。建议空单获利离场，暂时观望为主。

(责任编辑：阿祖)

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