招商期货：2月12日铝早评

　　铜：上海升水15广东升水185,周四LME库存增加2.1万吨，交仓打压铜价,淡季缺乏现货有效支撑。短期现升贴水上升后，做多有一定基差保护。下游生产厂家陆续进入停工放假阶段，现货采购稀少备库基本结束。调整到位后铜在本周将迎来较好的买入机会。因为供给端无法释放产量，铜价有支撑，后期看消费端稳定过程中废铜和罢工扰动带来的上涨行情。未来波动可能取决于废铜和铜精矿的供应与预期的差异。看多思路不变，回调稳定后逐步买入。

　　铝：国内电解铝产能上半年释放或较为集中，当前下游开工在农历新年前难有起色，且部分加工企业或将提前进入停工状态，累库持续。外盘基本面强于国内，且美元大幅贬值利多伦铝价格，2017全年中国铝材出口依然强劲，但美国贸易保护氛围浓重，关注美国铝产品“232调查”结果。操作建议，逢高做空或关注内外正套。观点仅供参考。

　　锌：锌现货进入淡季贴水扩大，显示下游采购相对乏力，处于有价无市，短期锌价仍面临调整，但总体累库低于预期，无法应对旺季需求增长格局不变。操作建议买近抛远或才回调买入不变。

　　镍：上周全球股市暴跌带动商品期货总体下行，有色板块集体回调，镍价跌破支撑位13200美金/吨。短期现实是下游不锈钢终端消费受假期因素影响塌陷式下跌，不锈钢类库存但总体库存水平同比低于去年水平，钢厂利润压缩不锈钢2月份减产，上有NPI利润驱动维持较高产量，利空镍价。中期来看，随着春节后消费回暖，不锈钢产量将得以修正，消费端增量大于供给端导致镍价底部重心有望继续上移，操作上观望为主，年后低点买入，观点供参考。

(责任编辑：阿祖)

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