中信期货：需求未见明显好转，沪铝弱势震荡

　　信息分析：

　　（1）隔夜沪铝主力合约收盘报13895元/吨，下跌0.18%。成交量9.8万手，持仓35.09万手减少1596手。美元大幅回落，伦铝跟随其他金属反弹，伦铝报2084美元/吨，上涨0.24%。

　　（2）上期所铝仓单810336吨，环比增加3807吨；LME铝库存1283025吨，环比减少5650吨。

　　（3）现货方面，上海成交集中13690-13710元/吨，对当月贴水120-110元/吨，无锡成交集中13690-13710元/吨，杭州成交集中13700-13720元/吨。持货商出货态度保持积极，中间商谨慎接货，下游企业按需采购，降价未引来采购量的提升，整体成交维稳。午后期铝当月低位震荡后尾盘回升，华东报价14690-14710元/吨，难有成交。

　　（4）国际铝业协会（IAI）公布的数据显示，2月全球（不含中国）原铝产量降至200.9万吨，1月修正后为222.1万吨。2月全球（不含中国）日均原铝产量增至71,800吨，1月为71,600吨。

　　逻辑：供应方面，截止到19日，SMM统计国内主流消费地铝锭库存微幅增加0.2万吨至228.6万吨。需求方面，持货商出货积极，但由于绝对价格较低，升贴水较为坚挺，持货商并未调价甩货，下游保持按需采购，接货意愿有所增强，中间商部分做两地价差套利。短期继续维持底部震荡行情。

　　操作建议：趋势性操作暂时观望。

　　风险因素：铝锭、铝棒库存

(责任编辑：阿祖)

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