中信期货：俄铝事件叠加旺季消费影响  铝价继续偏强运行

　　信息分析：

　　（1）上期所沪铝期货库存871023吨，增加6621吨。LME铝库存1412400吨，增加52125吨。

　　（2）现货方面，SMM现货成交显示，上海成交集中14680-14700元/吨，对当月贴水50-30元/吨，无锡成交集中14680-14700元/吨，杭州成交集中14670-14690元/吨。现货价格大涨，换月后贴水小缩，持货商出货态度非常积极，流通货源充足，部分中间商看涨，仍有接货，下游企业按刚需采购，整体成交供大于求。

　　（3）消息方面，在美国对俄铝施加制裁后，博弈新闻称日本大型贸易企业要求俄铝停止发运精炼铝和其他产品，并从其他地区抢购以确保供应。

　　逻辑：短期LME铝集中交仓导致库存大涨并未影响外盘铝价上涨，市场交易的逻辑仍在担忧俄铝导致的海外铝市场短缺。国内方面，旺季消费支撑，电解铝产出加速但社会库存下降，表明消费需求较好。铝价仍将偏强运行。

　　操作建议：逢低滚动做多。

　　风险因素：电解铝复产投产加速；库存大幅累积；需求不及预期。

(责任编辑：阿祖)

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