华安期货：6月25日铝早评

　　央行再降准，资金面短期对有色有一定利好。中美贸易战风云再起，且随着美国征税的落地进入实质性阶段，双方口水战越来越激烈，与此同时欧盟等地区也针对美国出台了相应的关税措施，市场对贸易问题异常担忧，有色金属承压。

　　国内方面，环保是近期的主要看点，截至目前来看环保促使供应急剧收缩的可能性极小，中长期看更多是在需求端有影响。印度炼厂再遇环保问题，但已停产对市场影响较小；埃斯康迪达罢工风险继续缓解，废铜进口依旧在减少，但金属吨进口同比下降不大，好于此前预期，同时国内5月铜产量同比大增，对铜价有一定打压。

　　不过铜价自高位回落后，LME铜转向小幅升水，值得注意。?电解铝社会库存连续多周的下降，给铝价一定支撑，但绝对库存仍处在高位，消费淡季在即铝价上涨动力偏弱。

　　国外方面，俄铝氧化铝的重启生产，国外氧化铝价格有回落可能，国内氧化铝价格或跟随。罢工事件结束后，对环保的炒作也开始沉寂，伴随着环保回头看的推进，镀锌厂多有停产，5月汽车产销环比下行，下游需求偏弱，锌价有回调空间。菲律宾的镍矿政策给镍供应注入稳定基因，但未获批准的4个中3个是镍相关矿支撑镍价上涨。

　　新能源车销售数据亮眼，长期需求也较为看好，同时松下寻求减少钴增加镍的在动力电池上的使用，特斯拉公司也表示未来在电池上将钴用量降至0，长线镍价仍然看好。短线因环保停产也给与镍价看涨的基因。

　　谨慎参与

(责任编辑：简儿)

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