广发期货：7月10日铝早评

　　铜：上海电解铜现货成交价49530-49630元/吨，对当月合约报贴水20元/吨-升水30元/吨，环比上升10元/吨。持货商积极出货，下游接货先扬后抑。隔月价差暂时维稳于百元附近，贸易投机空间有限，贸易活跃度也未有明显提升。宏观风险暂除，下游成交略有改善，沪铜短期偏强震荡。

　　铝：长江现货成交价格13960-14000元/吨，上涨60元/吨；广东南储报14040-14140元/吨，上涨100元/吨；两地价差110元/吨。据myyouse数据，国内现货电解铝库存方面环比增加0.1万吨，铝锭现货数据176.6万吨；SMM数据显示国内电解铝现货库存182.8万吨，与上周四相比减少0.6万吨。近期宏观情绪影响特别是贸易战影响减退，铝价回归基本面。从基本面角度来看，我们认为目前国内电解铝成本将随着氧化铝等价格上涨而回升；而铝下游消费符合预期，逐步进入淡季，国内期货及现货、LME库存回落幅度减弱，向上驱动力不足，国内铝价筑底运行。今日预计沪铝将震荡运行。

　　镍：金川上海公司报价112500元/吨，环比持平。金川镍较无锡主力合约升水500元/吨左右，俄镍升水200元/吨左右；镍价止跌小幅回升，金川公司挺价惜售，持货商出货积极性一般，但流通货源相对增加。不锈钢市场，300系价格随着镍价上调而价格上涨。宏观情绪影响消退，镍价回看基本面。短期电解镍现货进口盈亏接近平衡位置，窗口偶有打开，增加现货市场流通货源预期，镍价承压；同时需求端减弱，进入不锈钢需求传统淡季，叠加动力电池端镍消费回落；但受环保、检修等因素影响，镍生铁产量回落基本确定，叠加高镍生铁贴水电镍价差缩窄，支撑镍价。我们预计短期电镍多空矛盾突出，价格将震荡运行。

(责任编辑：盈盈)

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