信达期货：7月11日铝早评

　　铜：

　　原料端：上周铜精矿现货加工费TC维持在83-90美元/吨；供应端：新增产能投放，供应弹性加大；需求端：下游开工率下行，需求季节性放缓。升贴水方面：交割支撑，现货支撑力度减弱，整体成交转淡：LME库存下降27.50万吨，上期所下降0.53万吨至225.87万吨，保税区增加1万吨至51.3万吨。

　　随着宏观风险事件落定之后，市场情绪显著改善。且铜价下跌之后，下游逢低补库意愿上升，现货走强小幅升水。此外，关于铜精矿劳资风险炒作再度升温，Escondida矿山谈判迟迟未果，也对短期情绪有一定支撑。不过考虑到相对偏高库存，以及供需季节性偏弱，限制反弹幅度。预计铜价近期整体维持区间企稳震荡。

　　操作上建议观望。

　　铝：

　　供给方面：开工产能略增至3710.6万吨，产能投放进度依旧偏慢；成本端：氧化铝开始企稳，煤价偏稳定，成本开始止跌，但整体行业处于亏损阶段。库存方面：LME库持续下降至110.6万吨，上期所下降至93.28万吨，社会库下降至176.5万吨，国内社会库存去化力度减弱。

　　近期受中美贸易战情绪影响，铝价持续下行，产业链利润被大幅挤压，电解铝生产再度进入亏损阶段。而上游氧化铝近期由于出现现金流亏损，部分企业开始停产检修，氧化铝价格开始企稳，此外，环保问题也从铝土矿端支撑氧化铝。随着近期利空因素消化，以及原料端的企稳，预计铝价在供需两弱背景下呈现企稳调整走势。

　　操作建议适当于成本线附近轻仓试多。

(责任编辑：静静)

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