中辉期货：7月19日有色金属早评

　　沪锌： 海外锌矿增速释放，矿端短缺故事终结，供给压力从预期逐步走向现实。近期，进口TC快速回升至30~50美元/干吨、应征供应逐步趋松预期、增强空头信心。短期，受贸易争端升级担忧情绪助推锌价持续重挫已有超跌之嫌，但在考虑到当前可预见的潜在利空仍在发酵：①、LME现货升水上周大幅下滑、海外隐形库存显性化的可能性再次加大；②、LME现货升水回落、现货即期进口窗口面临打开、进口锌预期冲击国内现货、社会库存或将重回累库存状态。短期，锌价受国内货币政策边际预期趋松及过度的空头配置式抛空缓解快速反弹，但有鉴于货币及财政政策预期尚未证实价格反弹空间仍有限。

　　策略建议：7.16号锌锭社会库存持稳于11.2万吨、7月16日LME库存持平于24.2万吨、沪锌现货较08升水330元/吨，1-3价差245元/吨。供需趋弱、贸易争端升级下避险及空头配置交易拥挤推动锌价持续重挫，待市场情绪稳定后或会有超跌反弹，但有鉴于中长期供需扭转，即便反弹高度亦有限，主力合约1809关注21600一线压力。

(责任编辑：简儿)

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