国信期货：宏观博弈加剧，谨防政策风险

　　受国内资管新规细则出台利好消息的影响，上周五国内夜盘有色金属普涨，沪铜涨幅1.55%，沪铝涨幅0.46%，沪锌涨幅0.59%，沪镍涨幅0.57%，沪铅下跌0.16%。上周特朗普打破25年禁忌公然干涉美联储加息后，有色金属宽幅震荡，其中伦铜一度跌破6000元关口，伦锌在一周内同时经历了年内最高涨幅与跌幅。然而从基本面上来看，有色铜、镍在需求端长期受新能源汽车的强劲增长提振，供给端又受环保、资源保护、劳工谈判等因素制约，后市可期，而铝市在氧化铝成本提高及环保影响下，万四大关背水一战下方空间极为有限，而锌市在海外矿山陆续释放供应的情况下，国内短期结构性紧缺难逆中长期供需转弱。此外，各主要经济体之间的贸易战不确定性正在消弱两国经济前景从而引起世界宏观经济的下行，政策面引起的市场震荡已经或暂时盖过基本面的影响，本周应关注G20财长、央行行长会议和欧盟对美国报复性关税措施的落地情况，操作上建议多看少动，观望为主，铝市多头可继续持有。

(责任编辑：简儿)

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