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1.海德鲁延迟恢复产能，全球氧化铝供应偏紧。消息方面，海德鲁公司上周二表示，重启全面生产的时间目前还不确定，该公司目前正在考虑关闭该工厂共七条生产线中的第三条，而这一举措将会推迟一两个月的全面投产。而在其周三业绩公布时海德鲁表示，最早可能将在10月初恢复全部的产能，其生产可能会被限制到明年年中。全球氧化铝供应依然短缺，国内氧化铝出口窗口依然打开，对氧化铝价格形成支撑，利好铝价走强。
2.铝价整体上扬，下游企业畏高接货意愿不强。现货市场，截至上周五，长江有色14160元/吨，相比上周上涨240元/吨；上海物贸14190元/吨，相比上周上涨280元/吨；广东南储14320元/吨，相比上周上涨320元/吨；国外升贴水0美元/吨，相比上周收窄50美元/吨；保税区溢价115元/吨，相比上周下降15元/吨。上周铝价整体上涨，冶炼厂吨铝亏损从300多元/吨降至150元/吨以内。SMM现货成交显示，因铝价反弹，下游需求弱化之下畏高情绪更甚，贸易商则逢高换现意愿增强，且周内基本完成本月长单交易，又临近月末，市场买兴不高，现货贴水扩至100元/吨附近，周内整体成交活跃度有限。
逻辑：上周宏观压力有所减缓，沪铝走势在成本驱动下小幅走强。利多方面，周初央行的MLF操作以及国务院常务会议为扩内需调结构促进实体经济发展提出的积极的财政政策要更加积极、稳健的货币政策要适度松紧政策，使得国内宏观环境有所好转。叠加美欧达成协议，贸易摩擦风波暂缓，市场担忧情绪有所缓解。但有消息称川普可能会发起新的针对中国的贸易政策，虽该消息未经证实，但需密切关注。基本面看，利多方面，氧化铝价格依然表现强势，铝价成本端支撑较强。工信部7月25日发布污染防治攻坚战三年行动计划，部分地区严禁新增电解铝产能并对现有电解铝进行整治，或将影响电解铝供应。利空方面，需求疲弱，现货成交依然平淡，使得铝价上行承压。当前铝价临近上方技术压力区，进一步上涨需要更多利好的驱动。库存数据来看，临近7月底，电解铝社会库存仍小幅下降，但铝棒库存增加，同时传华南地区因为环保影响，影响下游铸轧开工。因此需密切留意后期库存变化。基于此，预计铝价近期将震荡运行。
周度展望：震荡
风险因素：环保；中美贸易摩擦；汇率。
(责任编辑：简儿)
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