中信期货第32周铝周报：交割临近现货压力偏大铝价短期承压

2018-08-13 09:01:10
来源：有色宝

　　1.美铝罢工暂不影响产量，价格预期有所修复。消息方面，海关数据显示，2018年6月中国铝土矿进口量为744.5万吨，环比下降9.43%，同比增加8.01%。其中，几内亚进口占比44.22%，稳定成为第一进口来源国。国内部分地区受环保督查趋严影响，铝土矿开采受到限制，供应偏紧，短期对进口铝土矿的需求依然存在。另外，据SMM报道，美铝西澳3个氧化铝厂和2个铝土矿山的1600工人罢工（总计工人数为3000），美铝已提前高价雇佣临时工，以防罢工事件发生，故而暂时不影响工厂的生产。罢工事件影响减弱，沪铝于周四夜盘几乎回吐之前所有涨幅，市场对于氧化铝供应进一步偏紧的预期有所缓和。

　　2.交割临近，贸易商仍为交投主力。现货市场，截至上周五，长江有色14490元/吨，相比上周上涨200元/吨；上海物贸14490元/吨，相比上周上涨200元/吨；广东南储14590元/吨，相比上周上涨140元/吨；国外升贴水0美元/吨，相比上周收窄26.25美元/吨；保税区溢价105元/吨，相比上周下跌10元/吨。SMM现货成交显示，周内铝价波动较大，现货市场整体成交活跃度尚可，中间商交投活跃，淡季背景下加工企业保持按需采购，现货贴水集中在50~30元/吨。

　　逻辑：上周受美铝西澳罢工事件影响，铝价跌宕起伏。氧化铝方面，近期氧化铝价格维持在3000元/吨关口附近，整体涨幅不大，加之美铝西澳罢工不会对氧化铝生产造成影响，氧化铝上行动能减弱，短期或维持价格稳定。电解铝方面，涨势趋缓的氧化铝价格对铝价的驱动有所减弱，同时消费淡季背景下的库存依然维持高位，铝价短期承压。进入交割时段，现货压力偏大，下游企业仍按刚需采购。短期来看，铝价上方压力偏大，或维持震荡调整。

　　操作建议：区间操作

　　风险因素：环保限产政策；中美贸易摩擦；美铝西澳罢工事件。