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沪铝：海外，土耳其金融危机暂缓、特朗普批评美联储过度收紧货币政策，美元指数跌破96关口，中美贸易争端现缓和迹象，情绪略修复推动铝价反弹；上周公布7月主要经济数据除地产外皆疲弱，经济下行预期强化、土耳其里拉危机情绪仍蔓延、美元指数创新高、宏观利空压力推动铝价下跌。此前， 财政货币政策微调释放积极宽松信号、叠加成本端氧化铝短期上行推动铝价反弹：成本端受山西铝土矿供给紧张价格上扬、氧化铝利润回落致超过300万吨氧化铝产能弹性生产，推动氧化铝企稳反弹。电解利润下滑将抑制新增投放进程，远期新增压力一定程度释放，宏观预期暂稳叠加成本推升价格短期反弹.。
策略建议：上周，价格回落主要受到海外新兴经济体危机发酵及对国内经济下滑预期影响，然行业层面供需预期尚未进一步恶化、成本支撑或推动动力仍存（近期：还氧化铝金价格倒挂、国内铝土矿紧张态势难以缓解、美铝西奥及俄铝事件有卷土重来之势），短期建议观望情绪暂稳后可试多，主力合约关注上方15000一线压力。
沪锌：近期，海外内TC显著回升:进口TC回升至60-70美元/干吨、国产TC 较月初回升200-400元/金吨，海外锌矿增速释放，供给压力从预期逐步走向现实。终端需求疲弱背景下：矿端宽松—TC上行—冶炼产能暂无瓶颈—精锌供给压力长期压制锌价，短期货币及财政政策预微调意图防治去杠杆防风险引发风险造成经济失速下滑，大方向并未改变，对金属而言体现在修复市场过度悲观的情绪。当前，唯基建投资存预期差而财政能否真正“积极”不在于预算内支出关键在于资管新规执行及对地方政府的新增负债终身追责是否会阶段性弱化,以目前情况来看稳定预期大于实质，持续跟踪。
策略建议：8.20号锌锭社会库存小幅下滑至10.12万吨、8.22日LME库存小幅回落至24.93万吨、沪锌现货较09升水小幅回落至360元/吨，1-3价差520元/吨。短期：海内外TC 不同程度上扬但考虑到近期锌价持续重挫实际实现的加工费仍下滑则冶炼开工率短期难上行；上周，现货即期进口窗口大幅、持续打开但进口锌流入有限致社会库存低位回升，或暗示当前保税区库存几已质押流动性偏低，短期影响较大。周初，社会三地库存继续下降、进口锌仍未流入、现货升水小幅走高推动锌价反弹，短期反弹仍有空间暂时关注上方20800一线压力。
(责任编辑：简儿)
标签：中辉期货
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