中信建投期货：9月4日有色金属早评

　　宏观面，近期美加贸易谈判进展不顺利，加之市场担忧美国对中国加征2000亿美元进口关税，与此同时，周一公布的欧洲8月Markit制造业PMI表现不佳，新兴市场货币全线下跌，诸多利空因素打压商品市场情绪，有色铜铝偏弱运行。伦敦金属交易所3月期铜收跌0.70%，报5948.0美元/吨；3月期铝收跌1.35%，报2089.5美元/吨。国内方面，中国8月财新制造业PMI 50.6，为14个月新低，预期 50.7，前值 50.8，反映出中小制造业景气度走弱。沪铜1810收跌0.52%，报47940元/吨；沪铝1810收跌0.81%，报14735元/吨。基本面分品种看，短期无进一步消息刺激，LME库存呈现下滑，现货端贴水持续收窄，此外，国内铜库存下滑至13万吨左右，现货端升水扩大，反映出消费端维稳，基本面利多略占优势，但近期由于市场仍对宏观存偏空预期，持仓方面，近期空头主动增仓，短期铜期价偏弱运行概率较大。9月3日，SMM统计国内消费地铝锭库存（含SHFE仓单）铝锭库存合计173.5万吨环比上周四减少1.2万吨。短期环保政策继续推进对上游端原材料价格形成支撑，此外，由于海外氧化铝价格保持坚挺，叠加国内市场对自备电政策预期犹存，铝价下方受到支撑，但旺季临近下游消费依然偏弱，铝期价上方存压力，维持震荡观点。操作上，沪铜1810合约产业客户观望为宜，个人客户可考虑逢高短空为主，仓位5%，并设置好止损。沪铝1810合约前多止盈，未入场者暂时观望。

(责任编辑：简儿)

江露

职位：中信建投期货有色金属分析师

江露，冶金工程硕士，中信建投期货有色金属研究员。擅长从品种本身以及产业链整体供需关系入手，对市场走势进行分析，并多次为铜铝相关企业提供综合服务。现为重庆经济广播电台特约嘉宾，曾获2016年上海期货交易所优秀分析师、期货日报最佳工业品期货分析师称号，所在团队获大连商品交易所2015年、2016年、2017年优...[更多]

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