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沪铝：此前，价格回落主要受到海外新兴经济体危机发酵及对国内经济下滑预期影响，然行业层面供需预期尚未进一步恶化、成本支撑或推动动力仍存（近期：海内外氧化铝价格倒挂、国内铝土矿紧张态势难以缓解、美铝西奥及俄铝事件有卷土重来之势），据8.28号SMM最新消息显示美铝西奥两个氧化铝厂因罢工已影响装船发货，推动价格快速上行，但市场预期较为强烈的俄铝因接近9月仍未解除制裁导致的减产或停产预期受到俄罗斯或通过购铝扶持俄铝的声明影响而阶段性弱化，打击市场情绪，但考虑到当前成本上行路径仍通畅，价格仍具上行基础。
策略建议：贸易争端或将再度升级、避险情绪爆发，价格主导重回宏观担忧路径，同时美国就新的北美贸易协定与加拿大展开进一步谈判，且美方表态强硬，市场担忧情绪卷土重来，短期观望。
沪锌：近期，海外内TC显著回升:进口TC回升至70-80美元/干吨、国产TC 较8月初回升400元/金吨，海外锌矿增速释放，供给压力从预期逐步走向现实。终端需求疲弱背景下：矿端宽松—TC上行—冶炼产能暂无瓶颈—精锌供给压力长期压制锌价，短期货币及财政政策预微调意图防治去杠杆防风险引发风险造成经济失速下滑，大方向并未改变，对金属而言体现在修复市场过度悲观的情绪。当前，唯基建投资存预期差而财政能否真正“积极”不在于预算内支出关键在于资管新规执行及对地方政府的新增负债终身追责是否会阶段性弱化,以目前情况来看稳定预期大于实质，持续跟踪。
策略建议：8.31号锌锭社会库存持稳于11.04万吨、9.6日LME库存小幅回落至23.56万吨、沪锌现货较09升水小幅回落至20元/吨，9-12月价差大幅跌落至1340元/吨，低仓单下软挤仓或结束。同时，此前一直提示的短期将面临贸易争端再度升级的风险重回认知视野，伴随着交割压力短期缓解短期价格驱动由此前的现货紧缺转向宏观担忧，价格偏弱运行。
(责任编辑：简儿)
标签：中辉期货
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