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MLF投放及美国加征关税落地，促成铝价反弹。
1.市场表现
本周沪铝呈现先抑后扬的走势，主力1811合约收于14700元，周上涨115元。
沪铝主力合约受60天均线支撑，此时又正好出现MLF投放以及美国对2000亿美元中国进口商品加征关税落地，沪铝向上反弹。
2.影响因素及分析
本周国内氧化铝价格未变，周四全国氧化铝市场平均价为3345元/吨，与上周四持平。本轮国内氧化铝价格涨势基本结束。本周海外氧化铝价格出现回落，西澳氧化铝FOB较上周减少45美元至580美元/吨，但海外价格仍明显高于国内价格，因此仍会对国内氧化铝价格有支撑拉涨作用。
2018年7月1日-2019年12月31日，山东省自备电厂需缴纳0.05元/千瓦时的交叉补贴，2020年起，交叉补贴缴纳标准为每千瓦时0.1016元。山东省电解铝企业的自备电厂占比十分高，缴纳交叉补贴后将大大增加电解铝冶炼成本。
据阿拉丁数据显示，截至8月底，国内电解铝冶炼企业建成产能4365.8万吨，运行产能3756.7万吨，产能运行率86.05 %，较上月增加了0.29个百分点。当前电解铝产能运行率处于较高水平，这是因为电解铝冶炼利润十分可观。由于环保限产放松，今年铝行业的采暖季限产应该不会严格，不限产也是有可能的。
周四LME铝库存合计103万吨，较上周四减少2.1万吨。海外库存连续下降，与今年2月的低点相近。周四国内电解铝现货主要库存合计147.8万吨，较上周四减少5.6万吨，国内铝库存同样在持续减少。
3.结论与操作建议
美国确定对2000亿美元中国进口商品加征的计划，靴子落地，有色金属均出现反弹，沪铝也不例外。国内货币政策放水，推动铝价反弹。但笔者认为第四季度铝价下行的风险较大，一旦采暖季限产放松预期成为现实，那么对铝价而言，是一个巨大的利空因素。（蒋一星）
(责任编辑：简儿)
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