广发期货：10月16日有色金属早评

　　锌：上海0#锌主流成交23300-23850元/吨，0#普通对1810合约报贴水400-贴水350。炼厂正常出货，交割最后一天，市场交投趋于平淡，下游入市仍较谨慎，有意观望等待交割结束。部分炼厂检修恢复，产量有回升，但部分炼厂受环保影响致国内新增量或有限，同时下游对高价接受有限，沪锌短期以震荡为主，暂观望。

　　铜：由于国内经济下行的压力，10月消费不如预期，下游行业PMI多在荣枯线下，需求拉动价格上涨的动力不足。同时上期所库存大幅增加，同比增量明显，全球显性库存随之由降转升，LME注销仓单再次拉升，或许存在“移库”的可能性。当前基本面情况不及预期，短期内铜价恐将呈现震荡局面。 操作策略：建议观望。

　　铝：长江现货成交价格14080-14120元/吨，下跌80元/吨；广东南储报14090-14190元/吨，下跌50元/吨，两地价差40元/吨；货商出货积极，中间商接货意愿减弱。据myyouse数据，国内现货电解铝库存环比小幅回落0.8万吨至155.5万吨；SMM数据显示国内电解铝现货库存159.5万吨，环比减少1.8万吨。对于铝而言，国内外氧化铝价格回落，采暖季限产或边际放松，但国内电解铝成本支撑持续，铝价下跌空间有限。今日预计铝价偏强运行，运行区间14000元/吨-14800元/吨。

　　镍：金川出厂价110800元/吨，较上一交易日上升300元/吨；金川镍较无锡主力合约升水6000元/吨左右，俄镍较无锡合约升水150元/吨。金川镍货源逐渐增加，升水也逐渐降低，但当前仍处于高位。下游多在观望，按需采购为主。据“我要不锈钢”统计，2018年10月上旬无锡地区不锈钢样本库存量为220670吨，环比9月下旬增加18365吨，增幅9.08%。另外，无锡电子盘可交割库存量目前为33626吨。海外宏观情绪拖累有色金属价格的大背景下，对于电镍而言，国内电解镍进口预期仍存，但在300系消费尚可的情况下，10月国内不锈钢产量随着华南钢厂新增产能释放而增加镍消费，导致电镍库存或持续回落，预计今日电镍仍区间运行。

广发期货有色金属研究组

(责任编辑：简儿)

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