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周一铜价冲高回落。中国出台政策救助民营企业，股市大幅上涨给铜市以鼓舞，但英国退欧仍停滞不前，意大利预算又生事端，美元因此上涨，给市场以打压。回到铜市来看，LME现货升水回落至0.75美元。国内铜现货升水上涨45为贴20-升30元，但市场认可度不强，买盘有限。最新消息，10月份中国铜产量为76.4万吨，增幅为10.4%，前9个月增幅为11.2%。中国处于产能投放期，成为全球铜产量的主要增长点。年底铜矿供应充足，加工费超过90，铜产量仍会保持高位增长。随着十月接近结束，铜的消费缺少亮点，我们关注本周中国铜库存的变化。从技术上看，LME铜价的阻力位为6330美元，在以上阻力有效的情况下，我们仍以偏空操作为主。
隔夜伦镍自高位小幅回落，现货方面来看，LME镍库存昨日续降342到219636吨，贴水扩大至贴82.5美元附近。国内现货市场上面，因盘面价格走高，昨日金川升水下调，俄镍升水持稳300元附近。国内现货市场交投平淡，价格回升后下游观望情绪较浓。高镍铁报价围绕1080-1090元附近运行，高镍铁暂维持供应紧张局面，较电镍升水亦持稳。钢厂方面产量整体持稳，不过终端市场采购疲态渐现，上周国内不锈钢社会库存继续回升近2万吨，目前已攀升至35万吨上方。后期我们认为高镍铁供应增量逐渐体现后，国内不锈钢产量难有扩张，供应缺口预计将收窄，因此镍价上方反弹空间仍然有限。操作上建议前期空单暂持，继续关注上方阻力位有效性，国内在107500元附近，LME在13000美元。
昨晚伦锌收涨在2656美元，LME锌锭库存下降到167450吨支持价格。外围市场对国内政策的积极转变更加看好，相较沪锌则更侧重1811合约挤仓背景以及现货供应累库的状态。客观看，1811合约挤仓氛围不及1810，当前并无双节补库，而市场对增值税四季度并档调降的时间点预期转淡。同时，国内交易所及保税区库存近期流入明显。外盘带动下，沪锌远月价格持坚，预计近强远弱的套利空间将明显缩窄。统计局数据显示，中国9月锌产量为45.6万吨，较上年同期减少10.1%；1-9月锌产量同比减少2.6%至414.6万吨，与前期SMM、安泰科统计口径所呈现出的趋势一致，显示四季度锌产量环比上升，但单月产量仍无法达到往年峰值高位，可交割锌锭补库的速度偏慢。操作上，1811锌多单月底前继续持有。
沪铅昨日扭转连续六个交易日跌幅，夜盘震荡持稳，不过铅锭现货价格不大，昨日SMM报价在18450元/吨。国家统计局数据显示，中国9月铅产量同比增加13.7%至44.7万吨，为2017年3月以来最高位水平；1-9月铅产量为354.2万吨，同比增加6.8%；铅市场供应环境整体稳定。操作上，观望。
周一夜盘铝价震荡，铝锭去库放缓是目前铝价向下的主要压力，基差走弱和盘面back出现背离；另外成本支撑由于上周山西减产暂时得以确认，价格继续下降的空间不大， 建议观望。
(责任编辑：简儿)
标签：国投安信
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