国泰君安期货：铝关注下方支撑

　　【隔夜新闻】

　　美国：

　　美国10月里士满联储制造业指数 15，预期 24，前值 29。

　　据10月22日世贸组织（WTO）会议的一名与会者透露，WTO主要成员警告称，美国的钢铝关税可能损害钢铝市场。WTO众多成员国认为，美国钢铝关税不正当，可能损害多边贸易体系的稳定。（彭博）【美联储10个地区联储在9月支持上调贴现利率】

　　美联储发布的贴现利率政策会议纪要显示，在美联储的12个地方联储中，有10家地方联储在9月份支持将贴现利率上调25个基点，至2.75%。明尼阿波利斯联储主席Kashkari反对美联储加息，倾向于将贴现利率维持在当前2.50%的水平不变。纽约联储主席（往往要等到其他地方联储都批准之后才做决定）也没有投票支持加息。许多地方联储主席报告称，美国消费者开支强劲，零售增长；部分联储主管则指出，制造业增速强劲。许多地方联储主席称薪资上涨，（企业）输入成本上升，或者这两方面都推高终端商品价格。大多数地方联储主席担忧贸易政策会影响到特定行业的活动、并更大范围地影响美国经济的增速。

　　美国总统特朗普：对中产阶层减税10%，其对税收政策产生的影响为“净中性”。10%的减税不会影响到企业税。将在（11月份）国会中期选举之后敲定国会山关于减税的解决方案。

　　美联储Kaplan：美联储将看到、并感受到其缩表方式。对美联储中性利率区间的预估处于2.5%-3.5%区间的下半部分。看到薪资压力不断累积，但尚未传导至通胀。政治指摘并不会改变美联储关注其使命。就业市场达到我有生以来最佳水平。大量企业设法转嫁价格上涨。美联储应当渐进式加息，至中性利率政策。

　　美联储Bostic：我倾向于美联储2018年整体加息四次。在市场变化和我对前景的看法上，没有“阈值性数字”。正密切关注市场信号，同时关注实际经济表现。

　　欧元区及英国：

　　欧元区10月消费者信心指数初值 -2.7，预期 -3.2，前值 -2.9。

　　德国9月PPI同比 3.2%，预期 3%，前值 3.1%。

　　德国9月PPI环比 0.5%，预期 0.3%，前值 0.3%。

　　花旗/YouGov调查结果显示：英国9月一年期通胀预期降至2.6%，前值2.9%。

　　英国10月CBI工业物价预期差值 10，预期 15，前值 13。

　　英国10月CBI工业订单差值 -6，预期 2，前值 -1。

　　【意大利政府融资成本上升】意大利10年期国债收益率涨至3.55%，刷新日高。此前欧盟拒绝了意大利的预算草案。

　　欧盟金融服务主管Dombrovskis：欧盟委员会拒绝意大利2019年预算草案，要求意大利在三周内修订其预算计划。自10月22日开始，意大利在2019年预算草案上的说明不能令人信服。意大利政府公开地、有意识地违背之前所作预算承诺。欧盟致力于为所有成员国打造信任和同样的准则，如果信任遭到侵蚀，欧盟各方都会感到痛苦。历史经验已经表明，扩大财政赤字和债务不会带来持久的经济增长，反而会让经济具有脆弱性。

　　中国及亚洲：

　　统计局：9月份全国铁路完成货运量3.42亿吨，同比增长9.7%。

　　1-9月全国铁路累计完成货运量29.7亿吨，同比增长7.9%。

　　【指数全天单边下行，沪指失守2600点】

　　沪指收报2594.83点，跌2.26%，成交额1669亿。

　　深成指收报7574.99点，跌2.24%，成交额1907亿。

　　创业板收报1292.06点，跌1.74%，成交额605亿。

　　【工信部副部长回应汽车产销低迷：低增长恐怕是未来发展的一个常态】工业和信息化部副部长辛国斌表示，我们国家的汽车产销基数已经很大了，2017年达到了2940万辆的产销规模，这种高速增长恐怕难以持续。从目前的形势来看，产销高速增长的时期可能已经过去了，低增长恐怕是未来发展的一个常态。所以，我们后续确实需要引导行业进一步加大创新投入，降本增效，实现汽车行业的平稳健康发展。

　　日本政府月度经济报道：维持10月份经济评估不变。下调对出口的评估至“基本持平”。日本经济正在温和复苏。

　　提醒：午后关注法国10月制造业、服务业、以及综合PMI初值，德国10月制造业、服务业、以及综合PMI初值，欧元区10月制造业、服务业、以及综合PMI初值，欧元区9月M3货币供应；晚间公布美国8月FHFA房价指数，美国10月Markit制造业、服务业、以及综合PMI初值，加拿大央行公布利率决议，美国9月新屋销售，美国能源信息署（EIA）发布政府版原油库存周报，美国圣路易斯联储主席布拉德（2019年票委）谈论美国经济与货币政策。

　　【技术分析】

　　隔夜伦铝震荡收跌，上方阻力参考2035附近，下方支撑参考1995附近；沪铝1812下方支撑位参考14015附近，上方阻力位参考14300附近。

　　【观点和操作建议】

　　隔夜伦铝震荡收跌，沪铝小幅收涨，但从铝的产业链来看，未看到明显利多驱动。而从宏观层面看，我们看到近期宏观向微观需求的负面传导有逐渐确认的迹象，例如工业企业利润已经连续两个月回落，原材料库存指数也开始下滑，下游利润不佳或已经危及正常的备货及补库需求。昨日工信部也指出汽车需求量低增长恐为常态，预示着微观需求面也将进一步走弱。

　　操作上，关注下方支撑。

(责任编辑：简儿)

王蓉

职位：国泰君安期货金属分析师

国泰君安期货产业服务研究所金属研究员，浙江大学国际经济学学士，上海财经大学产业经济学硕士。2010年10月进入期货行业，主攻铝、白银等金属品种，擅长供需分析，拥有较强的分析逻辑，致力于品种基本面自下而上与宏观面自上而下的研究构架。在《中国证券报》、《证券时报》、《期货日报》、《经济参考报》等多家期...[更多]

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