中信建投期货：12月3日有色金属早评

　　铜：

　　宏观面，周末在G20峰会上中美决定停止升级关税等贸易限制措施，商品市场情绪有望回暖。伦敦金属交易所3月期铜收跌0.11%，报6198.5美元/吨。国内方面，中国11月官方制造业PMI 50，为2016年7月以来新低，预期 50.2，反映出工业活动呈现进一步放缓。基本面，全球最大铜矿商--智利国营铜业公司(codelco)今年1-9月铜产量同比减少3%，至120万吨，因矿石品位大幅下滑。库存方面，LME库存下降75吨至13.6万吨，现货端升水维持在30元/吨以上；国内方面，库存有所下滑，现货端升水扩大至120元/吨以上，国内库存维持低位对现货端形成支撑。期权方面，11月30日，铜期权成交量为29084手，较前一日减少13198手。持仓量为59846手，较前一日增加840手，成交量呈现大幅减少。铜期权成交量PCR为1.05，持仓量PCR为1.11，成交额PCR为1.42，鉴于短期铜价波动有望加大，可考虑期权波动率多头。综上，鉴于短期中美贸易谈判靴子落地，市场信心得到修复，基本面利多占优势，铜价反弹概率较大。操作上，沪铜1902合约个人及产业客户可考虑买入为主。

(责任编辑：简儿)

江露

职位：中信建投期货有色金属分析师

江露，冶金工程硕士，中信建投期货有色金属研究员。擅长从品种本身以及产业链整体供需关系入手，对市场走势进行分析，并多次为铜铝相关企业提供综合服务。现为重庆经济广播电台特约嘉宾，曾获2016年上海期货交易所优秀分析师、期货日报最佳工业品期货分析师称号，所在团队获大连商品交易所2015年、2016年、2017年优...[更多]

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