上海中期：铝观望为主

　　隔夜沪铝1901合约盘中震荡下行，持仓量下降，成交量一般，外盘方面LME铝下跌1.62%。宏观方面,先前认为的风险因素即中美贸易摩擦并没有好转迹象，华为事件使得市场避险情绪浓厚，市场避险需求较强，资金涌入美元债券，对有色板块有一定的上行压力，宏观风险释放完铝才适合入场。目前看成本端支撑对铝价效果甚微，行业规模减产可能才是铝价的拐点，前期14000元/吨关键点位依然压力存在。氧化铝方面，近期多地氧化铝减产，减缓了氧化铝下跌趋势，部分铝企业因亏损而减产，铝价下行空间有限。海外海德鲁巴西氧化铝事件反复，但是整体呈现复产预期。国内采暖季限产力度一般，供应方面依然是压力较大。现货方面，上海成交价集中于13550~13570元/吨，对当月贴水30元/吨~贴水20元/吨，无锡成交价集中13550~13570元/吨，杭州成交价集中于13600~13620元/吨之间，今日主流成交价相较昨日下跌超90元/吨，因杭州到货减少今日跌幅相较无锡略小。持货商出货尚可，因价格跌幅较大，下游认可，采购积极性有所提升，接货较昨日略好，今日中间商间交投较为活跃。生态环境部签稿表示采暖季不再规定限产比例，预计今年采暖季限产力度低于去年，因此国内电解铝铝产能四季度可能复苏，后续去库可能接近尾声。铝目前呈现供需两弱情况，短期铝期价下方空间或有限，已经接近成本线不远，后续关注自备电厂整治文件的落地情况、出口数据及去库存情况。操作上，建议观望为主。

　　

(责任编辑：简儿)

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