锌:由于短期基本面存边际走弱预期,锌价短暂反弹后再度回落。国内现货对三月升水收窄至310元左右,进口亏损有所收窄,叠加短期镀锌开工率处于低位,锌市陷入供需两弱。中线看,供给端锌矿TC高位震荡,矿山供给宽松预期逐渐得到验证。TC将维持上行趋势,锌冶炼利润恢复,因此待市场因素如环保、搬厂等问题解决(时间节点或出现在19年一季度以后),炼厂开工难以长期维持低位,锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端,金属端供给增量也将上升,届时进口窗口打开预期仍存,锌锭供给料将增加,预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看沪锌仍存下行空间。
策略:中性,观望。套利:观望。
风险点:宏观风险。
铝:消息面,中孚实业拟停产林丰铝电并转移产能,林丰铝电停产将减少公司电解铝产能25万吨。成本端,成本重心略有下移,因此考虑到18-19年仍有大量产能待投以及铝厂对风险承受力较强,预计产能仍将不断释放,预计国内铝价2019年一季度之前铝价表现或相对疲软。风险点在于亏损因素或导致电解铝企业减产大幅增加,则铝价可能会出现反弹,但反弹力度仍需看后市减产规模。
策略:谨慎看空,空仓继续持有。套利:沪伦比值回归至6.7左右继续布局跨市反套(买国内抛国外)头寸。
风险点:宏观风险。
(责任编辑:简儿)
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