信达期货：12月19日有色金属早评

　　铜原料端：上周铜精矿加工费TC下降0.5美元至92-96美元/吨；供应端:国内企业年底冲量，而出口盈利也开始关闭，国内供应宽松。升贴水方面：现货回落至贴水；库存方面：LME库存维持在12万吨附近，上期所下降0.17万吨至12.22万吨，保税区下增加1.2万吨至44.9万吨。昨夜原油大跌带动金属回落，而周三、周四为美联储年内最后一次会议，市场静待指引。基本面来看，短期不会有太大变化，国内依旧处于阶段性弱势结构，后续关注库存季节性累库。预计铜价将继续维持区间震荡偏弱走势。操作上，建议观望为主，短线亦可在50000元/吨一线轻仓卖出。

　　铝供给方面：开工产能下降至3584吨，亏损导致企业继续减产；成本端：氧化铝、动力煤及阳极碳素等价格皆有所走弱，但行业依旧保持大幅亏损。库存方面：LME库存略减至104.29万吨，上期所下1.79万吨至71.33万吨，社会库存下降1.7至127万吨， 库存继续去化。行业依旧处于大幅亏损中，且近期又有铝企减产。但是大量待投产产能以及近130万吨库存依旧压制铝价表现，叠加整体需求走弱背景，短期来看，很难看到铝价反弹基础，预计铝价将继续维持偏弱震荡。同时，由于成本端下游，铝价低点有望进一步下移。操作上建议空单继续持有，或者采用13800逢高卖出思路。

(责任编辑：简儿)

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