兴业期货：继续减产有待验证，沪铝新单暂观望

　　产业消息：(1)国家统计局数据显示，2018年1-11月份中国铝材产量4108.7万吨，同比增长0.2%，增速近5个月以来首次转正。(2)12月23日，强强碳素公司举行扩建年产20万吨预焙阳极项目点火仪式。(3)据了解，花山索通云铝年产90万吨阳极碳素项目总投资32亿元，总体规划为建设年产90万吨铝用碳材料生产线，其中，一期建设60万吨。计划1月10日前全面完工。(4)据SMM调研显示，进入12月，山西交口、孝义等地氧化铝企业矿石冬储，补库需求提升。(5)据SMM调研显示，11中下旬以来，包括山西平陆、河南三门峡等地证照齐全的铝土矿开始复产，矿石供应略显提升。

　　策略建议：2018年电解铝已减产近300万吨，对成本下移的预期制约铝企继续减产规模，因此后期铝企联合减产存在较大的不确定性。另外下游需求疲态显现，铝锭库存去化速度收敛。综合看，我们认为单边上涨空间不大，建议铝价暂不宜追多。

(责任编辑：简儿)

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