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新湖期货第1周铝周报:库存回升 铝价承压

  一、一周行情回顾

  春节临近,国内消费逐渐进入最萧条阶段。与此同时,仍有新产能在开启,而前期铝企联合挺市也无实质性动作。因此国内供需基本面逐渐转差,铝价承压下行。元旦过后铝价即跌破前低,沪期铝主力1902合约连破13500、13400及13300元/吨关口,最低至13245元/吨,最终收于13400元/吨,一周跌1.4%。

新湖期货第1周铝周报:库存回升 铝价承压

  中国主要经济指标进一步下降,其中制造业PMI跌破枯荣线,美国经济见顶担忧也甚嚣尘上,加之美国将解除对俄铝制裁引发供应增加担忧,外盘铝价本周继续走弱。伦交所三月期一度跌破1800美元/吨,最低至1785.5美元/吨,创近两年以来新低。周五价格有所反弹,三月期铝价反弹至1850美元/吨以上。

新湖期货第1周铝周报:库存回升 铝价承压

  二、现货市场情况

  本周现货市场成交稍有增加,主要以中间商交投为主,下游少量采购,周末备货极少发生。本周仅三个交易日,虽然期货价格波动较大,现货成交价格变化较小。华东市场成交价格基本在13300元/吨上下,最高13350元/吨,最低13280元/吨。广东市场成交价格主要在13400元/吨上下,最高13470元/吨,最低13370元/吨。

  期限价差收窄较明显,价差自上周的-70左右上升至-30左右,最高-10。

新湖期货第1周铝周报:库存回升 铝价承压

  三、库存变化情况

  本周伦交所铝库存继续上升,一周库存增1.15万吨,总库存升至127.9万吨。注销仓储增近2000吨至24.2万吨,注销仓单占维持在19%水平。

新湖期货第1周铝周报:库存回升 铝价承压

  本周上期所铝库存止降回升,一周小增141吨,总库存为67.2万吨。分地区看浙江库存下降3084吨,上海及重庆库存分别下降1425吨及1342吨,而江苏及广东库存分别增2777吨及2458吨。本周仓单减少5630吨至51.2万吨。

新湖期货第1周铝周报:库存回升 铝价承压

  消费萎缩,下游接货减少,市场出货量下降,但产量却未下降,且仍有新产能投入运行,直接导致累库情况。SMM数据显示,元旦小长假后,国内铝锭主要消费地库存明显回升,假期期间库存增1.6万吨,总库存升至130万吨以上。临近春节,随着消费进一步减弱,库存降进一步回升。

新湖期货第1周铝周报:库存回升 铝价承压

  四、行情展望

  中国12月制造业PMI首度跌破枯荣线,意味着国内制造业进入萎缩态势。这对工业品消费有较大的负面影响,市场悲观预期也随着加重。

  近期国内原铝市场消费明显趋弱。随着春节临近,下游铝加工企业将陆续减产停产,消费将进入全年最低水平。而前期铝企联合磋商可能的减产并未发生,即便在铝价再传新低,亏损加剧的情况下仍未见实质性减产,相反仍有新产能在陆续投放,运行产能再度上升,后期产量上升难免。供需基本面转差。

  近期氧化铝价格呈一定程度的弱势,不过价格下跌幅度也有限。成本下行压力暂缓。

  综合看,消费季节性减弱,随着春节临近下游加工厂陆续减产,消费将降至年内低位。在铝厂不减产的情况下,基本面转差,价格难免承压下行。不过考虑到当前铝厂亏损加剧,不排除减产的可能。而央行全面降准,频频释放流动性,或缓解部分悲观情绪。因此短期价格下行空间或有限,操作上建议反弹沽空思路为主。

(责任编辑:简儿)

孙匡文
职位:新湖期货有色金属分析师
孙匡文,北京交通大学企业管理硕士,现任新湖期货研究所有色金属研发总监,执业资格认证号F3007423。2010年开始从事有色金属研究,对铝品种有深入研究,熟悉上下游产业链。多次深入调研业内企业,对基本面有准确把握。...[更多]
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标签:新湖期货 铝周报

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