迈科期货：宏观情绪好转，金属维持震荡

　　周三美股继续大涨，因目前公布的企业财报强劲，国内股市亦持稳，随着降准实施以及央行实施逆回购投放资金5600亿元，流动性充裕，对股市阶段性支撑较强，也增强了市场对政府刺激经济的预期。预计12月主要经济数据仍偏弱，不过流动性增加以及对中美贸易谈判的良好预期带给金融市场阶段性乐观气氛将继续。英国议会否则了脱欧协议，梅政府需要在下周拿出新的退欧方案，目前还看不到僵局如何解决，不过欧盟表示可接受推迟退欧。英镑持稳于近期高位，看起来对金融市场的影响暂时消失。

　　宏观市场氛围偏好令有色金属压力减轻，昨日金属普遍反弹，伦铜收于5970美元，沪铜午后反弹至47300上方，换月后现货升水70元，期货也出现近高远低的逆价差，升水幅度并不大，但可能暗示本周交易所库存继续减少。本周伦敦现货贴水扩大到30美元，说明实际需求较弱，但沪铜现货重回升水，进口窗口打开，贸易溢价最近回升至70美元以上，可能会有少量进口补充，加上下游很多小型企业会在下周以后逐步放假，逢低略有备库后，下游消费会明显减弱，估计国内升水难以继续，价格反弹也缺乏持续性。不过盘面看铜价在47000下方可吸引增仓，废铜也惜售不出货，随着时间推移，废铜紧张可能上升为主要矛盾，价格继续下跌的空间并不大。仍维持反弹短空重新抛空的建议。锌价连续两日大涨，不过现货价格稳定，远月的贴水明显收窄，由于伦锌现货升水上周快速回落到平水附近，现货进口出现盈利，估计会促使少量进口，加上下游需求不佳已陆续放假停工，现货不支持上涨。远月在贴水收窄后反弹也难以持续，建议逢急涨短空进场，整体以震荡回落走势对待。

　　股市：Ａ股小涨，流动性充裕，阶段性反弹过程继续

　　原油：小涨，减产推动的反弹过程继续

　　美元：小涨，欧洲经济放缓提升美元相对优势，不过政府长时间关门造成的压力较大，窄幅震荡格局

　　铜：47400-47000，下周后下游逐步放假，消费会明显减弱，反弹缺乏持续性，反弹轻空

　　铝：13400-13300，库存增加预期强，短线随宏观市场情绪波动，但整体偏弱震荡格局

　　锌：20800-20600，现货升水高位收窄，消费转弱，远月反弹难持续，急涨短空进场

(责任编辑：简儿)

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