兴业期货：宏观与基本面分化，沪铝新单暂观望

　　产业消息：(1)力拓公布2018年第4季度铝土矿产量1179万吨，环比第三季度减少7.17%，同比去年第四季度减少14.33%。2018年全年铝土矿产量5042.1万吨，同比小幅减少0.74%。(2)力拓公布2018年第4季度电解铝产量87.4万吨，环比第三季度小幅减少0.71%，同比去年第四季度增加3.27%。2018年全年电解铝产量346.9万吨，同比减少1.17%。另外，12月底力拓出售位于法国的电解铝工厂100%所有权，该厂年化产能28万吨。(3)力拓公布2018年第4季度运行数据，氧化铝产量202万吨，环比第三季度增加2.46%，同比去年第四季度减少2.72%。2018年全年氧化铝产量798万吨，同比减少1.86%。(4)据国家统计局，2018年12月，中国原铝（电解铝）产量为305万吨，同比上升11.3%。(5)据IAI，全球12月原铝产量增加7.3万吨，至220.8万吨，较2017年12月减少1.7万吨。

　　策略建议：一方面在宏观逆周期调节的大背景下，市场对后期需求改善的预期较为乐观，铝价存在支撑；但另一方面，沪铝基本面疲态在短期内难有实质改善，压制铝价反弹高度。料沪铝暂无趋势性行情，建议新单宜以观望为主。

(责任编辑：简儿)

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