中信期货：宏观利好VS消费停滞，铝价节前震荡

　　（1）隔夜LME三月电子盘收盘价1906.5美元/吨，上涨0.08%；沪铝1903合约夜盘收盘报13525元/吨，上涨0.15%。

　　（2）LME铝库存1287425吨，相对前一交易日减少2350吨，上期所铝仓单498307吨，相对前一交易日增加517吨。

　　（3）现货方面，上海主流成交价在13390~13400元/吨之间成交，对当月升贴水在贴70~贴60元/吨之间。无锡成交价集中13390~13400元/吨，杭州成交价集中于13390~13400元/吨之间。某大户无采购动态，市场流通货源充足，但贸易商以接货为主，出货者少，中间商交投力度明显转弱。下游进入放假状态，几无接货。

　　（4）1月31日，据统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海地区29.9万吨，无锡地区51.3万吨，杭州地区13.1万吨，巩义地区12.7万吨，南海地区21.1万吨，天津4.8万吨，临沂2.6万吨，重庆2.3万吨，消费地铝锭库存合计137.8万吨，周比增加7.5万吨。

　　逻辑：昨日公布的中国1月官方制造业PMI数据好于预期，中美贸易谈判正在进行中，美财长预计此次高级别谈判将取得“重大进展”，叠加美联储鸽派言论，商品表现偏强。节前电解铝现货库存开始累库，节前2周累库约11万吨，宏观继续是短期铝价主要因素，铝价震荡等待节后消费指引。

　　操作建议：区间操作；风险因素：经济强刺激政策,电解铝减产检修力度。

(责任编辑：盈盈)

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