瑞达期货：沪铜低开低走，短期观望为主

　　行情回顾：今日沪铜低开低走，cu1905合约交投区间为49360-49710元/吨，收于49500元/吨，日下跌1.59%。持仓量223868，+14476；基差750，较前一日+740。外盘方面，截至15：33，3个月伦铜报6443.00美元/吨，日上涨0.51%。

　　铜市行业资讯方面：因当地进行安全生产大检查，兴安盟神马矿业有限责任公司推迟复产铜精矿。该公司一消息人士透露。该消息人士称：“我们去年底对铜精矿生产设备进行升级改造，增加环保处理设备，目前已准备就绪，原计划3月初复产，但由于内蒙古地区进行为期一个月的安全生产大检查，我们推迟复产，暂不确定复产时间。”该公司铜精矿年产能2,000吨。铜精矿品位22%min，停产前月产铜精矿约150吨。主要销售给北方地区贸易商。当前铜精矿无库存。

　　现货分析：上海电解铜现货对当月合约报升水50元/吨-升水190元/吨，平水铜成交价格50150元/吨-50250元/吨，升水铜成交价格50200元/吨-50350元/吨。全国两会召开，政府工作报告宣布今年为制造业降增值税目标自16%降至13%，沪期铜自隔夜低位返升，继续整理于5万元附近。早市现货报价紊乱，持货商坚定上抬报价趋势，早盘一度听闻升水200-300元的好铜报价，平水铜无法跟随，直至10点左右，市场疯狂乱态稍有稳定平复，市场自好铜升水180-190元/吨开始摸索性成交，平水铜自升水百元附近开始报价，湿法铜平水~升水20元/吨。然而，市场畏高情绪浓厚，而持货商换现意愿强，报价开启一路下调模式，好铜第二节交易时段已在升水150元/吨左右，平水铜下调至升水60-70元/吨，市场逐渐步入正常交易态势。但市场货源较多，有压价空间，午市尾盘，平水铜已降至升水20元/吨，好铜升水已降至120元/吨，湿法铜终于顶不住，恢复至贴水40元/吨一线报价。今日仍是贸易商引领市场成交，但升水高企且混乱，暂未获得下游认可。盘面尚在整理震荡中，5月合约已初显降税价差，现货升水需要做进一步的调整，市场等待理智性的回归。

　　仓单库存：仓单125688，+726；3月04日，LME铜库存为123,425吨，较上一交易日减少2,675吨。截止至2019年3月1日，上海期货交易所阴极铜库存为227,049吨，较上一周增加9,255吨。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在平均水平。

　　主力持仓：沪铜1905合约前二十名多头持仓70583，+3754；空头持仓80115，+14960。主流多空持仓双双增加，其中空头增幅更为明显。

　　行情研判：今日沪铜低开低走，因中国下调经济增长目标，叠加美元指数的走强，铜价表现承压，其中由于中国今年计划将制造业现行16%的税率降至13%的影响，远月合约跌幅明显较大。现货市场上，仍是贸易商引领市场成交，但升水高企且混乱，暂未获得下游认可。盘面尚在整理震荡中，5月合约已初显降税价差，现货升水需要做进一步的调整，市场等待理智性的回归。技术面上，期铜主力1905合约下滑并承压于布林带中轨下方，MACD指标红柱进一步萎缩，盘面维持偏弱走势。操作上建议沪铜1905合约短期观望为主。

(责任编辑：盈盈)

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