有色宝2019年第22周铝价周报（5.27-5.31）

　　一、一周市场综述：

　　本周现货铝价震荡回落，市场货源充足，交投活跃，下游企业采购积极性明显提升。

　　2、一周相关市场表现

　　本周现货表现偏弱，基差方面，长江保持小幅升水，南海升水走高至400左右

　　本周氧化铝价格基本稳定

　　本周沪伦铝整体震荡，沪伦比持续保持至7.8左右

　　3、每周库存变化

　　伦铝库存连续下降至115万吨，注销仓单至38%左右

　　上期所铝库存保持快速下降，至51万吨以内

　　铝锭库存下降至122万吨，铝棒库存回落至8.4万吨左右。现货去库存进展顺利

　　二、一周要闻回顾：

　　1、美国4月耐用品订单环比下滑2.1%，预期-2%，前值2.6%修正为1.7%。美国4月扣除运输类耐用品订单环比0.0%，预期0.2%，前值0.3%修正为-0.5%；美国4月扣除飞机非国防资本耐用品订单环比-0.9%，预期-0.3%，前值1.4%修正为0.3%；美国4月扣除国防的耐用品订单环比-2.5%，前值2.2%。

　　美联储发布贴现利率政策会议的纪要文件：所有12家地方联储在FOMC举行4月30日-5月1日货币政策会议之前支持维持贴现利率政策不变。在美联储贴现利率政策会议上，没有成员要求调整（贴现）利率。

　　美国一季度实际GDP年化季环比修正值3.1%，预期3%，初值3.2%。

　　美国4月商品贸易逆差721亿美元，预期727亿美元，前值714亿美元。

　　美国一季度个人消费支出(PCE)年化季环比增长1.3% ， 预期1.2% ， 前值1.2%。

　　一季度核心个人消费支出(PCE)物价指数年化季环比下修至1%，低于初值1.3%，创下三年来最低水平，并低于美联储2%的通胀目标。

　　美国5月25日当周首次申请失业救济人数21.5万人，预期21.4万人，前值21.1万人。

　　【美联储宣布缩表计划结束之后的债券购买计划】美国纽约联储表示，美联储将通过二级市场把机构债券和住房抵押贷款支持证券（MBS）的本金再投资国债，此行动将从2019年10月份开始。对美债的再投资将从属于每个月200亿美元的上限，任何超出的金额都将被再投资到机构MBS。计划10月11日发布购买操作的首批安排。见闻注：FOMC已经宣布，9月份将结束缩表行动。

　　美国4月PCE物价指数环比 0.3%，预期 0.3%，前值 0.2%。美国4月PCE物价指数同比 1.5%，预期 1.6% ，前值由1.5%修正至1.4%。

　　美国4月个人消费支出(PCE)环比 0.3%，预期 0.2%，前值由0.9%修正至1.1%。美国4月实际个人消费支出(PCE)环比 0%，预期 0%，前值由0.7%修正至0.9%。美国4月个人收入环比 0.5%，预期 0.3%，前值 0.1%。

　　2、中国4月规模以上工业企业实现利润总额5153.9亿元，同比增速下降3.70%，较前值13.90%出现明显回落。1-4月全国规模以上工业企业利润总额18129.4亿元，同比下降3.4%，1-3月下降3.3%。规模以上工业企业实现营业收入32.84万亿元，同比增长5.1%；发生营业成本27.71万亿元，增长5.3%；营业收入利润率为5.52%，同比降低0.48个百分点。

　　【统计局：3、4两月工业企业利润平均增长5%】由于4月1日起实施增值税税率下调，导致4月份部分工业产品需求在3月份提前释放，加之同期基数较高，4月份规模以上工业企业利润同比下降3.7%，与3月份相比波动较大。但从平均增速看，3、4两月利润平均增长5.0%

　　中国5月官方制造业PMI 49.4，低于预期的49.9，较前值的50.1回落，创3个月新低，并为同月历史最低值。5月官方非制造业PMI 54.3，持平于预期的54.3，较前值的54.3持平。中国5月官方综合PMI 53.3，前值 53.4。

　　【商务部：中国将建立不可靠实体清单制度】商务部新闻发言人高峰今天下午发布，根据相关法律法规，中国将建立不可靠实体清单制度，对不遵守市场规则、背离契约精神、出于非商业目的对中国企业实施封锁或断供、严重损害中国企业正当权益的外国企业、组织或个人，将列入不可靠实体清单。具体措施将于近期公布。

　　3、5月26日18时03分，河南神火煤电股份有限公司下属永城铝厂电解四车间 4003#电解槽发生侧部漏炉，高温液铝流入电解槽下部，引发火灾。据该公司27日公告显示，事故导致永城铝厂在产的25万吨产能已暂时停产，事故共造成3台电解槽损毁。上期所27日也发布公告表示，河南神火煤电股份有限公司“如固”牌重熔用铝锭为所内注册品牌，其下属永城铝厂注册产能为20万吨，占所内铝期货注册总产能约2.45%。

　　根据百川统计，2019年中国电解铝已建成待投产的新产能351.55万吨，已投产81.8万吨，另有新产能269.75万吨待投产。此外，2019年中国电解铝待复产规模144万吨，已复产0.5万吨，待复产143.5万吨。

　　CRU：2019年，全球铝市场需求量将比产量高出160万吨，且这种供不应求的状态将持续到2023年。2019年第四季度LME期铝将涨至2000美元/吨，2020年第四季度将涨至2100美元/吨。

　　三、期货价格分析：

　　图8：伦铝指数周线图

　　图9：沪铝指数周线图

　　四、下周铝价分析：

　　本周现货铝价震荡回落，市场货源充足，交投活跃，下游企业采购积极性明显提升。

　　行情图表来看，伦铝保持偏弱震荡，考验支撑下沿；沪铝保持上涨通道中震荡回落

　　宏观面来看，本周公布的美国经济数据整体向好，中国经济数据继续不佳。中国拟建立不可靠实体清单制度反制美国，中美贸易战继续升级。行业基本面来看，国内期现货库存继续快速下滑，环保因素导致氧化铝涨价暂缓脚步。期货盘面来看，沪铝中期涨势暂未跌破，但短线连续上冲受阻震荡回落。下周铝价料继续震荡调整，仅供参考。

(责任编辑：静静)

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