中信期货：节前市场交投减弱，铝价震荡

　　（1）LME铝最新库存1119350吨，较上交易日减少12550吨，上期所铝仓单224368吨，相对前一交易日减少5529吨。

　　（2）现货方面，上海成交价在14100-14120元/吨之间，价格较昨日上涨30元/吨左右，对当月升水10~20元/吨，无锡现货成交价在14100-14120元/吨之间，杭州成交价在14130-14150元/吨之间。市场货源充足，持货商出货积极，上日接货的贸易商在今日价格上涨背景下也倾向于及时出货，买卖双方询价回盘活跃。下游按需采购为主，接货积极性较上日回落。

　　（3）美国ADP就业最新数据显示，美国5月ADP就业人数增加2.7万人，创104个月新低（2010年3月以来最低），远低于预期的18.5万人和前值27.5万人。

　　逻辑：素有小非农之称的美国ADP数据显著低于预期，经济增幅放缓的忧虑拖累有色板块，沪铝小幅震荡。环保事件对氧化铝供应冲击逐渐淡化，氧化铝价格开始松动下行，但6月氧化铝缺口仍旧存在，因此价格回调深度有限。原料端氧化铝高位运行，但依旧侵蚀着电解铝行业的利润，电解铝复产进程缓慢，在产产能仍低于去年同期，1-4月产量增速仅为1%，现货去库未见放缓，对铝价回调深度形成抑制，节前铝价震荡看待。

　　操作建议：区间操作；

　　风险因素：海德鲁复产再生波澜；现货去库超预期。

(责任编辑：简儿)

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