一德期货第24周铝周报：铝不宜追空 内外正套可持续操作

　　本周策略：

　　过去一周房地产及汽车数据走弱，宏观环境尚未好转，与项债政策短期刺激价格，在消贶淡季的预期下难有实质性改变，有色商品普跌，铝价下挫。氧化铝价格触顶回调，氧化铝进口量持续增加打压国内氧化铝价格，铝棒库存出现回升，铝锭降库速度收窄，铝价在消贶转弱的情况下承压下滑。但铝企业利润被持续压缩，铝供给端复产及新增产能投放缓慢，传统消贶淡季累库或丌及预期，铝价丌宜追空，内外正套可持续操作。

　　一、供需平衡

　　二、成本分析

　　三、产业分析

　　铝土矿：本周进口铝土矿价格维稳为主，其中几内亚AL：44-45%，SI：3-4%，CIF:53-55美元/吨；澳洲一水Al:51-53%，Si:10-11%,CIF:39-40 美元/吨；澳洲三水Al:48-50%，Si:8-10%,CIF:44-46 美元/吨；印尼Al:47-49%，Si:10-11%，CIF:46-48（美元/吨）；马来西亚AL:48%,SI:8%,CIF:45（美元/吨），后期进口矿价格有可能持稳。

　　氧化铝：过去一周国内氧化铝三网报价坚挺，但市场成交意愿较差，实际成交价格出现明显回落趋势。北方地区主流报价3100-3200元/吨，南方地区主流报价3050-3150元/吨，实际成交价格3000-3050元/吨。随着海德鲁复产的许可，海外氧化铝FOB报价高位回落至340美元/吨，氧化铝进口量增加较为明显，国内氧化铝价格或将继续承压，但下滑幅度有限。

　　氧化铝新增产能：产能产量方面：1、交口肥美铝业有限公司氧化铝运行产能280 万吨预计10号左右全部停产。2、中铝矿业有限公司预计6月份复产20万吨氧化铝，运行产能恢复至120万吨。3、东方希望晋中化工有限公司进行进口生产线改造，目前运行产能220万吨。

　　预焙阳极：?过去一周各地区阳极价格持稳。山东地区出厂价格3090-3230元/吨，河南地区出厂价格3150-3200元/吨，西北地区成交价格3350-3500元/吨，东北地区成交价格3250-3450元/吨。原材料方面，石油焦主流成交价格1350元/吨。煅后焦普货价格1700元/吨，上涨20元/吨。

　　电解铝：过去一周房地产及汽车数据走弱，宏观环境尚未好转，与项债政策短期刺激价格，在消贶淡季的预期下难有实质性改变，有色商品普跌，铝价下挫。氧化铝价格触顶回调，氧化铝进口量持续增加打压国内氧化铝价格，铝棒库存出现回升，铝锭降库速度收窄，铝价在消贶转弱的情况下承压下滑。但铝企业利润被持续压缩，铝供给端复产及新增产能投放缓慢，传统消贶淡季累库或丌及预期，铝价丌宜追空，内外正套可持续操作。社会库存方面6月13日国内铝锭现货库存为111.8万吨，比上周减少3万吨。佛山、无锡、南昌、常州、湖洲四地6063铝棒社会库存8.15万吨，增加1万吨。

下游消费

下游消费

　　四、库存及持仓

　　五、进口盈亏及价差

(责任编辑：简儿)

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