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1.中国央行下调存款准备金率。宏观方面，为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，中国人民银行决定于2019年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司）。在此之外，为促进加大对小微、民营企业的支持力度，再额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，于10月15日和11月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点。本周关注主要经济体CPI数据及中国8月社融数据。
2.氧化铝价格反弹高度有限。氧化铝现货方面，截至9月6日，河南一级氧化铝报价2550元/吨，较上周上涨30元/吨。山西一级氧化铝报价2560元/吨，较上周上涨10元/吨。山东一级氧化铝报价2550元/吨，较上周上涨40元/吨。澳大利亚氧化铝FOB价格为296美元/吨，较上周下跌2美元/吨。氧化铝价格持续低位，上周有河南氧化铝企业减产，但山西肥美氧化铝厂计划9月15日恢复生产，总体上看，氧化铝价格仍处于筑底阶段，反弹高度有限。
逻辑：宏观上，美国美联储主席表示将采用政策工具支持经济，中国央行下调存款准备金率，流动性宽松预期得以强化，对有色金属影响正面。产业上，氧化铝价格继续小幅上涨，由于氧化铝依旧过剩且海外宽松拉低进口成本，对氧化铝价格反弹高度造成压制，在这样的背景下，电解铝高利润将得以维持。电解铝行业利润维持1000元/吨左右，驱动新增产能创造条件投产，另外受意外中断的电解铝生产恢复比预期要快，对市场信心构成一定压制，投资目光聚焦到去库力度上。从上周2.7 万吨的去存数量上看，下游消费不甚理想，但9月产出上的缺失使得缺口天然存在，尚不能证伪的前提下，空头是有所忌惮的。供应天然缺失，消费尚难证伪的背景下，铝价仍能保持高位运行且尝试上攻的状态。操作上，前期多单持有，未入场者可逢低布局多单。
操作建议：逢低布局多单并持有。
风险因素：消费增长不及预期；电解铝产能快速释放。
(责任编辑：简儿)
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