鲁证期货：9月11日有色金属早评

　　铜：2019 年 9 月 10 日上海电解铜现货对当月合约报升水 110~升水 140 元/吨，平水铜成交价格 47430 元/吨~47480 元/吨。上期所铜增加 3176 吨 至 68792 吨，LME 铜库存增 100 吨至 310450 吨。干净矿现货 TC 报 53-56美元/吨，均价 54 美元/吨，较上周五重心持平。上期所铜库存较上周增18183 吨至 162059 吨。国际铜研究组织：今年前五个月全球铜供应缺口为 19 万吨。前五个月全球铜矿产量同比下降 1%，精矿产量下降 0.2%。其中智利的铜产量下降了 3%，主因是矿石品位下降，印尼的精矿产量下降了55%。海关总署:中国 7 月精炼阴极铜进口量同比下滑 8%。智利 7 月铜产量同比增加 0.4%，至 49.04 万吨。 1-7 月智利铜产量下滑 2.3%至 327万吨。逻辑：整体经济增长预期不佳及供应偏紧阻力，沪铜表现震荡。近期中美经贸磋商利好提振铜价上行。策略：逢低短多。

　　铝：10 日长江 14420 涨 30 升水 30，南储 14440 涨 20；隔夜沪铝低开小幅上涨，LME 铝上涨，沪铝主力 1911 报 14390 涨 10，LME 铝收盘跌 1821.5涨 21.5。宏观方面，中美将于 10 月重启第十三轮经贸磋商，预期将有实质性进展；中国 8 月进出口增速回调；8 月 PPI 同比下降 0.8%，降幅比上月扩大 0.5个百分点。基本面方面，印尼加快出台铝土矿出口禁令；8 月大幅减产强化去库存，但高利润刺激铝厂复产，10 月以后新增及复产将显著增加；氧化铝涨势放缓，成交相对偏弱；9 日 SMM 铝锭库存报 99.2 万吨，较上周四下降 1.4 万吨；8 月未锻轧铝及铝材出口 46.6 万吨，7 月出口为 48.7 万吨，出口比价优势下降令出口数量下降。策略：印尼铝矿出口规模小，禁矿总体影响不大；中美贸易紧张局势缓和，但仍存不确定性；美联储 9 月降息分歧增加，市场波动风险增加；减产基本印证将导致高速去库存，短期价格支撑较强，预计短期铝价震荡偏强。策略：短线 14200 附近做多，长线逢高做空。

(责任编辑：简儿)

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