鲁证期货：9月19日铝午评

　　9月19日长江14270跌70升水45，南储14300跌80，去库不及预期，铝价持续回落；

　　宏观方面，中美经贸磋商释放多项促和谈的措施，市场风险情绪改善；周四凌晨美联储降息25个基点，后续降息分歧加大，利率路径不及市场预期；周三中方派团访美为十三轮磋商做准备；京津冀公布秋冬季环保治理方案，氧化铝行业极端天气生产影响较大。

　　基本面方面，8月大幅减产致使去库存加速，但10月新增及复产将显著回升；氧化铝涨势停滞，开工显著回升，市场预期偏弱；19日SMM铝锭库存报96.6较上周四下降0.6万吨；8月未锻轧铝及铝材出口46.6万吨，7月出口为48.7万吨，出口比价优势下降令出口数量下降。8月汽车产销环比大幅改善，进入产销回升期。

　　逻辑：降息预期基本消化，沪铝回归去库存逻辑，需求偏弱，短期去库状况扰动因素较大，因部分隐形库存显性化；远期产能回升较快，去库存不强，打压铝价反弹，预计短期铝价维持震荡走势。

　　策略：短期逢低可适当做多，长线反弹逢高做空保值。

(责任编辑：盈盈)

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