鲁证期货：9月26日铝午评

　　26日长江14190跌90升水45，南储14230跌100。

　　宏观方面，中美10月份启动牵头人谈判，中方对美关税排除清淡作出积极回应；英国无协议脱欧剧增以及欧洲经济疲软，美元避险需求强劲，美指突破99点。

　　基本面方面，8月以来减产强化了去库存预期，但四季度开工回升较快；氧化铝涨势放缓，开工显著回升；26日SMM铝锭库存报93.9万吨，较上周四下降2.7万吨；8月未锻轧铝及铝材出口46.6万吨，7月出口为48.7万吨，出口比价优势下降令出口数量下降；京津冀及周边遭遇持续性重污染天气，电解铝上下游生产受影响。

　　逻辑：短期去库存及现货升水强劲支撑铝价，中期投产、复产产能迅速回升，供给增加打压去库存预期，短期主力铝价将14000-14500区间内震荡。

　　策略：中远期逢高做空，短期超跌做多。

　　风险提示：去库存不及预期（周下降2万吨以上）。

(责任编辑：简儿)

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