迈科期货：中国数据企稳，金属小幅反弹

　　上周五中国公布9月主要经济数据，呈现弱企稳态势，具体来看，三季度ＧＤＰ增长6%,较二季放缓0.2个百分点，1-9月固定资产投资同比增长5.4%，较前月下调0.1个百分点，其中中业投资同比增长3.2%，较上月加落0.1个百分点，基础设施投资同比增长4.5%，增速提高0.3个百分点，房地产投资增长10.5%，较上月持平， 新开工面积和施工面积增速回落，竣工面积降幅收窄，土地购置面积降幅大幅收窄5.4个百分点，销售面积下降0.1%，降幅较前月收窄0.5个百分点。工业增加值增长5.8%，较上月加快1.4个百分点，9月社会品零售增长8.2%。其中房地产土地购置和销售呈现明显回升势头，房企融资限制对投资造成的影响不明显，工业生产可能受基数影响和补库影响而大幅回升，关注四季度专项债提前发行，融资增长带来的持续影响。国际方面，英国软脱欧方案获得欧盟通过，但英国议会再设限制，仍可能延期脱欧，英镑周末剧烈震荡，总体来说软脱欧或延期脱欧的可能性大，本月底英国受到硬脱欧剧烈冲击的可能性减小。周末美国宣布对欧盟输美商品加征关税，欧盟表示将对等报复，另外受美国近期经济数据偏弱及欧洲避险需求减弱影响，美元指数连续大跌，且市场预期10月美联储继续降息的预期较强。总体来说宏观面形势错综，但最主要的关注点中美贸易及英国退欧和中国经济走势的担忧都略有缓和。

　　美元大跌推动基金属周五普遍反弹，伦铜反弹到5820美元，技术上看铜价重新站上近两个月的波动中轴，平台震荡形态得以维持。现货方面，节后国内库存持续第二周增加，交易所库存增加1.8万吨，但上周华东地区严查超载造成运费大涨和运力严重不足，对供需都有明显影响，保税库存继续减少一万多吨至26万吨，伦敦库存亦减一万多吨，说明旺季去库存过程仍在继续。运力紧张造成下游提货被迫减少，但旺季消费仍稳定。消息面，周末四季度第一批废铜批文下发，仅为三季度的17%，四季度废铜进口量大幅减少的可能性逐步被证实。沪铜反弹但持仓继续减少，宏观弱势背景下需求旺季不旺可能更快转向淡季预期但废铜、粗铜供应紧张可能抵消部分精炼厂产量提升的影响，供应略紧张的格局同样限制价格在淡季的下跌预期，极端低持仓反映缺乏显著的价格预期，三季度以来形成的震荡区间可能继续维持。48000-47500 压力较强，建议按区间思路接近短空。

　　股市：美股小跌，经济放缓压力和流动性增加相矛盾，震荡略有回落压力

　　原油：下跌，关注ＯＰＥＣ+稳定油价的可能，50美元成本支撑仍强

　　美元：下跌，10月降息预期强，关注英国脱欧解决方式，短线偏弱

　　铜：47300-47000，持续去库存，铜价略有支撑，48000-47500上方近期压力，反弹逐步短空

　　铝：13950-13850，持续去库存，短线略有反弹，14000上方压力区，逐步转向淡季预期，回落震荡为主

　　锌：19100-18900，库存维持低位，伦锌挤仓对价格略有支撑，19400压力位，接近逐步抛空

(责任编辑：简儿)

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