有色宝2019年第45周铝价周报（11.4-11.8）

　　铝锭库存下降至82.6万吨左右，铝棒库存小幅回落至11.2万吨。现货库存仍在保持缓慢下滑进程。

　　二、一周要闻回顾：

　　1、美国9月扣除飞机非国防资本耐用品订单环比终值 -0.6%，初值 -0.5%。美国9月扣除运输类耐用品订单环比终值 -0.4%，预期 -0.3%，初值 -0.3%。美国9月耐用品订单环比终值 -1.2%，预期 -1.1%，初值 -1.1%。美国9月扣除运输的工厂订单环比 -0.1%，前值 0%。

　　【美国Markit服务业新商业分项指数终值历史上首次出现萎缩，服务业扩张速度创44个月最慢】美国10月Markit服务业PMI终值降至50.6，创2016年2月份以来终值新低，初值51.0；9月终值50.9。美国10月Markit服务业PMI新商业分项指数终值49.9，为十年前开始统计此项数据以来首次跌穿50荣枯分水岭，初值50.0；9月终值50.6。

　　2、【商务部：中美达成协议的重要条件是同步等比率取消已加征关税】 商务部新闻发言人高峰在7日的新闻发布会上表示，如果(中美)双方达成第一阶段协议，应当根据协议内容，同步等比率取消已加征关税，这是达成协议的重要条件。

　　11月7日，商务部召开例行新闻发布会。商务部新闻发言人高峰表示，过去两周，中美双方牵头人就妥善解决各自核心关切进行了认真、建设性的讨论，同意随协议进展分阶段取消加征关税。“这么做有利于稳定市场预期，有利于中美两国经济和世界经济，有利于生产者，也有利于消费者。”高峰说。如果双方达成第一阶段协议，应当根据协议的内容同步、等比率取消已加征关税。这是达成协议的重要条件。同时，高峰表示，中方对于关税问题的立场是一贯的、明确的。贸易战由加征关税而起，也应由取消加征关税而止。至于第一阶段取消多少，可以根据第一阶段协议的内容来商定。

　　【中方对美方确认中国自产原料禽肉监管体系与美国等效表示欢迎】海关总署新闻发言人表示，2019年11月8日，美国《联邦纪事》公布了中国自产原料禽肉输美的最终规则，确认中国自产原料禽肉监管体系与美国等效。中方对此表示欢迎。

　　欧元区10月制造业PMI终值：45.9，前值：45.7，预期：45.7。

　　3、中国10月财新服务业PMI 51.1，预期51.1，前值51.3。中国10月财新综合PMI 52，前值51.9。

　　中国10月份以美元计价出口同比-0.9%，预估为-3.9%。中国10月份以美元计价进口同比-6.4%，预估为-7.8%。

　　中国10月份以人民币计价出口同比增长2.1%，预估为-1.4%。中国10月份以人民币计价进口同比-3.5%，预估为-5.4%。

　　中国10月CPI同比 3.8%，预期 3.4%，前值 3%。中国10月PPI同比-1.6%，预期-1.5%，前值-1.2%。 ????

　　统计局：10月份，扣除食品和能源价格的核心CPI环比上涨0.1%，涨幅比上月回落0.1个百分点；同比上涨1.5%，涨幅与上月相同。如扣除猪肉价格上涨因素，CPI环比上涨约0.1%，同比上涨约1.3%，总体稳定4、中国10月铝出口量环比减少0.9%，至2月以来低点；同比降幅为10.6%。中国10月未锻轧铝及铝材出口量为43.1万吨，因8月两个大型冶炼厂产出中断仍在持续。1-10月出口总量480.1万吨，同比增加1.4%。

　　马来西亚一名部长周一称，马来西亚将在12月或1月发放铝土矿开采许可证。自2016年初因不受监管开采和水污染禁止采矿后，此次发放许可证标志着采矿活动恢复。马来西亚曾是头号铝产国中国的铝土矿供应国。2015年底出口至中国铝土矿每月接近350万吨。政府实施更严格的标准操作程序（SOP），包括将每月铝土矿出口量限制在60万吨，且在采矿区和居民区之间建立缓冲区。

　　四、下周铝价分析：

　　本周受中铝仅采购无锡、佛山等地交割品消息影响引发期货近月软逼仓行情，带动现货价格跟随走高。可交割品紧俏且保持高升水，下游观望为主。

　　期货行情图表来看，伦铝本周继续回升，短线走势较强，但暂未确认有效突破中期下降通道，继续观察此处突破有效性和持续情况；沪铝表现偏弱，近期支撑区域反弹力度不大，关注后续持续性本周宏观面消息不多，主要为中美贸易谈判取得较大进展，双方有望逐步取消前期对垒时的若干措施，农产品贸易逐步恢复，整体对铝锭下游出口有积极影响。行业基本面来说，本周主要因素为中铝公告采购铝锭仅限无锡、佛山交割库位且符合交割标准的品牌，导致市场流动交割品快速紧俏，带动短期现货价格跳升。期货盘面来看，伦铝走势较强，关注能否有效突破中期下降通道，进而带动沪铝延续回升走势。沪铝近月软逼仓行情延续，远月受此消息影响不大，但跟随走高也反应市场对明年基本面偏乐观的预期。但从稍微长周期来看，现货利润保持较高前提下产量逐步增大是比较确定的，而目前的下游消费情况是难以支撑更大的供应冲击的，因而在消费刺激政策没有出台的前提下，铝价并没有太大上涨空间，整体料继续保持大区间波动为主。下周铝价料保持偏强震荡走势，仅供参考。

(责任编辑：盈盈)

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