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等线内外走势：周一LME铝震荡微涨，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1745美元/吨，日涨0.29%。沪铝主力2001合约承压回落，日内最高13880元/吨，最低13800元/吨，收盘13805元/吨，较上一交易日收盘价跌0.36%；成交量10.32万手，日26500手；持仓20.58万手，日减5380手。基差扩大至255元/吨；沪铝1912-2001月价差为40元/吨。
市场焦点：（1）美国总统特朗普上周五表示，“可能非常接近”与中国达成一项贸易协定。（2）南铝公司(SALCO)将于下一个伊朗月开始生产每年10万吨的铝锭，在接下来的阶段，它的产能预计将达到每年30万吨。（3）欧洲铝箔协会(EAFA)数据，铝箔第三季度的总需求下降2.2%至228685吨，而今年迄今的数据显示，总产量几乎没有变化，为714251吨。
现货分析：11月25日SMM现货A00铝报14040-14080元/吨，均价14060元/吨，日涨10元/吨。SMM报道，因现货绝对价格较高，持货商出货较为积极，中小型贸易商间成交较为僵持，但某大户今日采购近万吨缓解了市场成交压力。下游今日按需采购为主，因对价格较难认可，周一归来补货不多。华东今日成体成交尚可。
仓单库存：周一沪铝仓单合计73290吨，日减4743吨；11月22日，LME铝库存为1180400吨，日增9725吨，连增9日。截止11月22日当周，上海期货交易所铝库存为270787吨，周减10848吨。
主力持仓：沪铝主力2001合约前20名多头持仓63808手，日减2619手，空头持仓72997手，日减2667手，净空持仓9189手，日减48手，多空均减，净空减少。
行情研判：11月25日沪铝主力2001承压回落。中美贸易谈判消息阴晴不定，上周五特朗普对贸易谈判表态转好，令风险情绪回温，叠加目前电解铝现货库存及铝棒库存均呈现下降趋势，对铝价有所支撑，不过受累于中美签署贸易协议仍未确定，美国经济数据表现强劲，美元维持强势，叠加上游氧化铝产量回升，库存累积抑制价格，以及电解铝产量有增长预期，对铝价形成压力。现货方面，因现货绝对价格较高，持货商出货较为积极，中小型贸易商间成交较为僵持，但某大户今日采购近万吨缓解了市场成交压力，下游今日按需采购为主。技术上，沪铝主力2001合约日线MACD红柱回缩，主流多头减仓较大，预计短线震荡偏弱。操作上，建议沪铝2001合约可在13830元/吨附近做空，止损位13880元/吨。
(责任编辑：简儿)
标签：瑞达期货
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