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上周铜价回顾
小结
▷ 期货市场： 之前市场关注的中国冶炼企业联合减产未达成一致，对铜价构成一定压力 。不过在央行再次宣布降准措施及中美贸易磋商利好消息的提振下，沪铜在上周初经历了小幅下跌后再度反弹。截至上周五，沪铜2003合约收盘价48780，周跌幅1.91%；
▷ 现货市场：元旦假期后接货表现有转好迹象，且贸易商挺价情绪偏浓，报价呈现回升的趋势。
沪铜周度观点
宏观面概况
▷ 中国 11 月规模以上工业企业利润增速由负转正，制造业 PMI 连续两个月处于扩张区间，央行下调金融机构存款准备金率 0.5%，货币政策持续发力，逆周期调控效果显现。
沪铜基本面概况
▷ 受罢工游行、道路及港口封锁的影响，2019 年 11 月智利铜产量同比下降 6.7%，去年同期为 50.4万吨。
▷ 2019年11月汽车产销量继续回升，产销量恢复到250万辆左右产量。1-11月汽车产销同比仍下降，但产销降幅比1-10月继续呈小幅收窄。目前企业开始回补库存，生产节奏逐渐恢复；预计本轮持续近一年半时间的下滑或已接近尾声。预计2019年全年国内汽车销量2629万辆，同比下降9%。
▷ 12月国内铜矿原料供应正常，冷料供应也略有回升，且12月冶炼企业未出现大检修情况，部分铜企仍存有冲量需求。预计12月国内精铜产量将继续增长。
▷ 从SMM对下游加工厂调研情况来看，企业备库力度偏弱，SMM12 月铜管开工率调研显示，受春节假期影响，预计 1 月铜管企业开工率同环比均下滑超20%。
近期关键驱动因素
▷ 供给端偏紧 需求改善有限
本周操作建议
▷ 经历上周回调后，预计本周沪铜将以震荡偏强格局为主，2003合约若在48500企稳，可介入多单，目标位49200，止损位48300。
沪铜基本面数据图表
(责任编辑：简儿)
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