信达期货：1月22日铜早评

　　上周铜价先扬后抑，沪铜3月一度濒临5万关口，但随着中美贸易第一阶段协议签订，以及国内表现较好的宏观经济数据公布后，铜价呈现一波“买预期卖实现”行情，沪铜主力再度回路至4万9附近。目前来看，国内已经进入春节模式，铜价波动更多是围绕预期而反应。一方面，中美贸易缓和，12月进出口数据表现靓丽，给市场对后续经济增强信心，另一方，国内在表现较好的经济数据提振下，叠加对基建和房地产竣工乐观预期亦保持较好的信心，整体外部环境略显偏多。此外，就自身供需而言，节前国内累库偏缓，而当下全球显性库存偏低，国内企业库存以维持地位，以及后续累库幅度有限等，这对铜价形成较好支撑。但是考虑到前期宏观利好的集中兑现，短期有一定调整压力，操作上建议观望，偏空思路应对，等待节中累库及节后需求复苏情况再定。

(责任编辑：盈盈)

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