南华期货：铝谨慎为主

　　宏观上，全球宏观刺激政策不断出台导致市场情绪回暖，但新冠肺炎疫情导致需求预期大幅下滑。成本端，虽然当前氧化铝市场小幅短缺，但氧化铝价格难以抵抗电解铝下行的重挫打压，实际价格重心将小幅下移；供应端，随着铝价暴跌，铝企开始出现减产情况，累计减产规模达47万吨，目前新投产产能大部分也有所推迟；需求端，目前铝下游加工企业开工率逐渐提升，下游备货有所提升，关注后期下游备货积极性。海外疫情加速扩散抑制海外需求，打击国内铝材出口；目前社会库存166.7万吨，累库有所放缓，基于全球宽松刺激，铝价暂时企稳反弹，策略上建议谨慎为主。

(责任编辑：简儿)

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