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铜
行业要闻：
1. 【智利Codelco铜产量2019年下滑5.3%】智利国家铜业公司(Codelco)发布的最新年报称，2019年铜产量同比减少5.3%，自有矿山产量为159万吨，利润较上年减少17%至13.4亿美元，直接现金成本增长1.8%。利润下降主要是因毛利润下滑、铜价下跌、铜和钼现货销售减少以及关联投资获利疲软。Codelco在声明中称， 糟糕的业绩令Codelco陷入困境，因新冠肺炎疫情的影响开始在智利显现。疫情迫使本周稍早Codelco搁置一项耗时10年，价值400亿美元提振衰老矿山产量的计划。
2. 【赞比亚将暂停对矿物精矿征收进口税】上海金属网讯：赞比亚财政部长Bwalya Ng'andu周五表示，在全球新冠病毒大流行的背景下，该国将暂停对矿物精矿征收进口税，并暂停对进口零部件征收增值税，以支持经济发展。这一非洲第二大铜生产国还将其2020年的经济增长预期从此前的3.2%下调至2%。
3. 【南非关闭港口或中断连接赞比亚与亚洲消费者的铜供应链】据外媒26日消息，南非的主要出口码头将从周四午夜起关闭矿产出口，届时全国将开始对冠状病毒进行为期21天的封锁，从而中断连接主要产铜国赞比亚与亚洲消费者的铜供应链。赞比亚铜矿带的矿商通常通过陆路将铜运往南非的港口，这些港口的铜主要出口到中国。中国是全球最大的铜消费国。"所有散货码头（矿产品）将关闭，" Transnet港口码头的一份声明称。路透社联系了Transnet港口终端公司，但该公司没有立即证实矿产将不会出口。
小结：周五铜价偏强震荡，主力合约运行于39000附近。基本面变化：1）上周精炼铜库存下降明显，显性库存的峰值或已出现；2）近月合约价格明显走强，市场对增值税下调的预期升温；3）全球主要矿产地相继出现矿山和港口封锁消息，虽然目前供给减量不足以抵消需求的弱势，但后续仍需持续关注。价格运行逻辑：美元流动性危机缓解后，抛售引发暴跌的风险暂缓，各国货币和财政刺激政策短期稳定市场，但海外疫情拐点未现，经济的衰退预期将为市场重新定价，短期铜价仍难有趋势性上行，短线反弹不宜追多，期货单边暂时观望，期权考虑卖出宽跨式策略做空波动率，另外市场对于增值税下调的预期升温，关注正套机会。
铝
行业要闻：
1. 【甘肃中威斯铝业预计4月中下旬企业将全面开工】据了解，甘肃中威斯铝业有限公司目前建成产能30万吨，公司专业生产6063铝棒，规格型号齐全，铝水来源为甘肃东兴嘉峪关分公司。该公司自2019年6月份至2020年3月份下旬受各种因素影响一直处于关停状态。近期调研了解，该公司各项复工条件准备充分，自2020年3月26号开始逐步恢复正常生产。截止今日已经启动2条铝棒生产线，第三条产线也已经进入到烘炉环节，预计4月中下旬企业将全面开工，日产量可达800-1000吨。
2. 【阿根廷Aluar铝业将马德林港工厂的产量再降低25%】上海金属网：阿根廷最大的铝生产商之一Aluar Aluminio Argentino SAIC表示，受该国新冠病毒措施的影响，公司将马德林港工厂的产量再降低25%，该工厂总产能为46万吨，截至2019年6月的一年中生产了42.7万吨。在本月进行了裁员后，现在马德林港工厂闲置了50%的产能。从事重要业务的公司可以继续经营，但是必须采取缓解措施，包括雇佣尽可能少的人员。
3. 【几内亚宣布进入国家卫生紧急状态 关注对铝土矿进口的影响】几内亚总统孔戴3月26日发表公告说，为应对新冠肺炎疫情，全国进入卫生紧急状态，持续30天。几内亚关闭陆地边界，首都科纳克里的交通将受到限制，1辆家用汽车允许最多3人同乘，小型公共汽车允许载客7至10人，摩托车1人。由于疫情全球蔓延，南非、印度“锁国封城”之后，多个铁矿石运输港口宣布停运，几内亚作为中国最大的铝土矿进口国，后续是否采取“锁国封城”的措施，值得关注。
小结：周五沪铝震荡偏强，但仍运行于万二之下。基本面变化：1）氧化铝价格继续回落，产业链利润有小幅转移，但暴跌之下电解铝亏损仍然严重，现已有部分电解铝产能停产，但体量尚小，近期仍有新产能投放和复产消息，电解铝供给过剩的压力较大；2）铝锭库存继续增长，增幅继续放缓，铝棒库存持续回落，显性库存峰值或将到来；3）海外多家汽车企业停产，出口的负面预期对中期基本面构成明显利空。价格运行逻辑：由于出口占比相对较大，近期海外汽车工业相继停产对基本面形成明显利空，导致铝在有色中运行偏弱。目前电解铝行业已经出现大幅亏损，减产规模可能扩大，我们认为铝价向下空间有限，但外需疲软下反弹动力也较小，短期或以震荡为主，近期由于下调增值税预期升温，近月合约修复至平水，后续可关注正套机会。
(责任编辑：简儿)
标签：宏源期货
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