国联期货第15周铝周报：铝停产产能进一步增加

　　电解铝冶炼亏损幅度收窄，后续减产产能或仍将增加，但增速放缓。

　　1.市场表现

　　本周沪铝呈现震荡上升的走势，主力2006合约收于11845元，周上涨300元。

　　技术上，沪铝二次探底后，出现长下影线，5日均线开始拐头。技术面较上周有所改善，铝价或有反弹。

　　2.影响因素及分析

　　本周，电解铝减产产能进一步增加，目前已有10家电解铝企业减产，涉及停产产能大约为65.5万吨，较上周大约增加了15万吨。目前电解铝冶炼的亏损幅度有所收窄，预计后续减产产能可能还会增加，但增速或将放缓。

　　本周氧化铝价格再度大幅下跌。周四，氧化铝全国平均价为2157元/吨，较上周四下降约160元/吨。氧化铝价格急跌后，已处于相对偏低的水平。另外由于电解铝价格反弹，冶炼亏损收窄，并且氧化铝企业开始减产，预计未来氧化铝价格不会再有太大的跌幅。

　　近期铝杆加工费明显回落。据SMM了解，山东地区铝杆加工费在600-780元/吨之间，当地不同商家报价差别较为明显，河南地区铝杆加工费在600-620元/吨之间，内蒙地区铝杆加工费在450-480元/吨之间。加工费回落后仍处于历史较高水平。

　　本周电解铝社会库存合计157.4万吨，较上周四减少6万吨，这是今年春节以来，电解铝库存首次出现大幅下降，主要是因为铝价低迷使得铝厂发货量下降。

　　3.结论及策略

　　目前沪铝还处于跌势中，技术上未出现反弹信号。随着电解铝停产产能数量增加，库存开始逐步减少，预计电解铝的供应压力将下降。整体而言，下游消费肯定是不理想的，但电解铝持续减产，如果供应出现问题，那么铝价还是有反弹空间的。（蒋一星）

(责任编辑：简儿)

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