迈科期货：经济数据利空，铜现货紧张易涨难跌

　　周三欧美股市大跌，因美经济数据大跌，其中3月零售销售环比下降8.7%，4月纽约联储制造业PMI指数为-78%，超过1929年经济危机的历史低点，3月工业产出环比下降5.4%，4月房产市场指数下降42点，历史最低值。金融市场预期数据会很差，但数据出台仍远远弱于之前的预期，风险意愿受打压，美元大幅上涨。疫情方面，德国宣布将隔离措施延长到5月3号，不过有限放开一些工厂和小型民生服务业，白宫召开经济会议讨论重启，但据了解与会者没有讨论重启日期也没有安排后续会议。印度宣布封城延长，农业和货运等将于4月20日全面放开，非必要服务业仍关闭到5月3日。总体来看，欧洲疫情增长进入平台期，并已开始有部分放松隔离的措施，几个主要国家目前预计隔离措施维持到 5月上旬，美国疫情也开始出现控制迹象，暂无重启时间表。欧美疫情在3月下旬恶化，4月以后的数据将反映经济受损情况。中国在3月重启经济，事实证明行动恢复正常是非常缓慢的，但工厂生产方面有赶工期现象，可能略好于预期，估计4月以后将重新反映海外疫情对经济的拖累，整体来看对经济损失要估计得足一些。昨天中国定向降准实施释放长期资金2千亿，央行开展1千亿MLF操作，中标利率下调20个基点。

　　基金属受美元大涨的影响普遍下跌，不过跌幅受限，伦铜收于5110美元，伦敦库存小增，现货贴水接近30元，体现欧美需求下滑，库存流入交易所。不过国内现货维持紧张，昨天换月现货对6月报升水140，下游普遍反映废铜奇缺，低氧杆与无氧杆价格几乎持平，下游采购无氧杆。最近两周铜价上涨，直接原因是废铜因海外疫情及价格原因暂时退出消费，由于废铜在国内总用量中占比近20%，废铜减少抵消了消费的疲弱，另外精铜进口同样受价格和运输影响，叠加南美矿山减产，5月以后精矿供应紧张等预期，导致持货商普遍看涨，有惜售挺价的信心。下游对突然大涨的原料难以接受，加上进口窗口打开可能略有保税进口货补充，现货升水或有小幅回落，但价格难以实质性下跌，整体近期仍维持易涨难跌局面。建议价格回落择机适量买货。今日41500-41000。

　　股市：欧美股市大跌，连续反弹遇阻

　　原油：下跌，现货过剩压力，但减产可能令远月价格得到支撑

　　美元：大涨，经济数据恶化体现，避险情绪回升，整体高位震荡格局

　　铜：41500-41000，急涨下游缺乏追高意愿，进口增加，略有回调，逢低适量买货

　　铝：12000-11800，库存快速下降，但海外需求减少影响将逐步体现，反弹可能接近压力

　　锌：15900-15700，海外矿山减产，但需求受损大，反弹接近压力

(责任编辑：简儿)

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