中原期货：4月17日铝早评

　　基本逻辑：国内电解铝冶炼产能减产规模持续扩大，累计减产量约88.5万吨/年，意向减产量达百万吨以上，供应收缩基本面有所修复。疫情期间积压订单助推消费复苏，短期内到库压力缓解，出库力度增加，电解铝社会库存去化顺畅。同时市场情绪谨慎乐观，沪铝趁势拉涨。但春节期间累库超100万吨，当前绝对库存总量仍居150万吨高位，中期消费不容乐观，现阶段沪铝拉涨仍有回撤风险，后市关注基本面供需矛盾演变。

　　操作建议：短期供需矛盾缓解，中期偏空逻辑未改，此时布局多单尚有回撤风险。降税预期下，沪铝05-06合约倒挂，或出现套利空间，警惕消息被证伪。

中原期货研究员：刘培洋 潘越凌
　　投资咨询编号：Z0011155

(责任编辑：简儿)

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