中原期货：4月27日铝早评

　　云南省铜、铝、铅、锌、锡、锗、铟等重点有色金属产品进行商业收储，收储总量约为80万吨，收储时间为一年。本次收储具体落实情况还有待考量，但短期内利好消息刺激下，沪铝或将偏强震荡，本周重心有望上移。基本面来看，国内电解铝冶炼产能减产规模持续扩大，累计减产量约 88.5 万吨，意向 减产量达百万吨以上。疫情期间积压订单助推消费复苏，多地入库偏少，出 库力度较强，电解铝社库周度降幅达 13.6 万吨。供应收缩、需求释放、去库超预期，国内宏观氛围趋于缓和，沪铝录得阶段性反弹。 但疫情期间电解铝累库超 100 万吨，绝对库存总量居历史高位，远期消费预期偏弱，未来去库仍有收窄可能。据了解，随着铝价回升，重庆及四川 地区部分新增产能及前期检修产能正处于逐步恢复过程中。短期供需矛盾缓解，中期偏空逻辑未改，仍有回撤风险。现阶段，与其 他有色金属品种相比，沪铝表现偏强，当次月价差拉大，呈近强远弱格局。 现货流通偏紧，出库力度尚可，本月现货长单交付结束，预计本周基差向上动力将有所减弱。

中原期货研究员：刘培洋 潘越凌
　　投资咨询编号：Z0011155

(责任编辑：简儿)

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