宏源期货：收储加持，旺季下有色盘面维持强势

2020-04-28 09:09:48
来源：宏源期货

　　铜

　　行业要闻：

　　1. 【中国3月废铜进口量90252吨】中国海关总署公布的数据显示，中国3月废铜进口量90252吨，同比下滑11%。

　　2. 【中国3月铜矿砂及其精矿进口量同比增加1.03%】中国海关总署公布的数据显示，中国3月铜矿砂及其精矿进口量为178万吨，同比增加1.03%，因提高自其他来源地的采购。其中，智利仍是中国最大的铜矿砂及其精矿供应国，对中国出口量为525,715吨，同比下降10.48%。

　　3. 【中国3月精炼铜进口同比增3.7%】中国海关总署公布的数据显示，中国3月精炼铜进口量为29.5万吨，同比增长3.7%。其中，智利仍是中国精炼铜的最大供应国，3月从智利进口精炼铜9.4万吨，同比上升16.2%。

　　4. 【自由港-麦克莫兰宣布削减成本以应对新冠疫情】上海金属网讯：在纽约证交所上市的自由港-麦克莫兰公司(Freeport-McMoran，FCX)周五宣布将2020年计划资本支出(CapEx)削减30%，同时公布了一项新的运营计划，以应对新型冠状病毒大流行及其对全球经济的负面影响。

　　小结：基本面变化：1）国内持续去库，且力度较大，下游需求季节性升温，以及精铜对废铜的消费替代，加剧旺季效应；2）周度TC维持在60美金之下，矿端扰动向国内冶炼行业传导有滞后性，供给的扰动可能在5月才会显现。价格运行逻辑：昨日铜价小幅上行，夜间美股全线收涨，市场情绪高涨。目前下游处于消费旺季，去库拉动现货升水持续走高，刺激盘面上行。短期来看，精铜的需求旺盛，海外供给扰动的传导可能在5月显现，铜基本面偏强，加上收储等利好的加持，铜价短期有望维持强势，观察60日均线阻力程度，若有效突破，价格可能继续向上突破至44000-45000区间。

　　铝

　　行业要闻：

　　1. 【俄铝：市场需求可能需要数月时间才能恢复】俄罗斯铝业联合公司(俄铝)在2020年第一季度业务总结中称，新冠病毒疫情彻底改变了本年度市场前景。供给持续过剩，需求乏力，可能需要数月时间才能恢复到以前的水平。特别是由于欧洲、中国、美国等国家的大型汽车生产商工厂停产，导致交通领域成为铝制品消费行业中最薄弱的环节。

　　2. 【中国3月废铝进口量同比下滑39%】中国海关总署公布的数据显示，中国3月废铝进口量同比下滑39%，中国3月废铝进口量为76672吨。

　　3. 【中国3月氧化铝进口量338653吨】中国海关总署公布的数据显示，中国3月氧化铝进口量338653吨，其中159770吨来自澳大利亚。

　　4. 【据传甘肃省计划收储43.6万吨有色金属产品】上海金属网讯：有消息称，甘肃省计划收储43.6万吨有色金属产品，其中铜8万吨、铝30万吨、锌4万吨、镍1.5万吨、钴1000吨。经上海金属网初步调查，此事大概率属实。但目前尚未有正式文件公布，将密切关注后期进展。

　　小结：基本面变化：1）氧化铝底部小幅反弹，但上行动力有限，价格预计呈现底部震荡；2）电解铝行业修复至盈亏平衡线附近，企业减产动能减弱；3）国内延续大幅去库，现货市场交投活跃。价格运行逻辑：需求的季节性转暖带动大幅去库，现货升水维持高位，同时收储信息刺激盘面。但对铝价预期不宜过度乐观，利润修复压制减产意愿，沪伦比值高位下铝锭有潜在的进口冲击，外需的负面影响可能逐渐显现，铝的远期基本面弱势未改，远期压制下，铝价上行空间有限，预计难以摆脱震荡格局。