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现货供需偏紧，但冶炼利润走高，后续新增产能或将加速投产。
1.市场表现
本周沪铝呈现震荡上升的走势，主力2006合约收于12660元，周上涨375元。
目前沪铝仍处于涨势当中，并且走势相对较强。但从图形上看，1万3处有压力，因为之前沪铝在此处有过近一周的盘整。
2.影响因素及分析
周五公布的官方制造业PMI为50.8，维持在荣枯线之上，但略低于预期值51.0。一般而言，如果连续3个月PMI位于荣枯线上方，我们就可以认为实体经济确实在转好。另外，两会已经确定在5月下旬召开，根据往年经验，两会召开前的国内金融市场表现都比较好。
本周氧化铝价格有所回升，周三全国平均价为2143元/吨，但仍低于山西、河南等地区的氧化铝平均生产成本。部分氧化铝企业已有减产计划，预计氧化铝价格正处于筑底阶段。
由于近期电解铝价格大幅上涨，而氧化铝价格仍处于低位，导致电解铝冶炼利润由负转正。目前电解铝冶炼的盘面利润大约为1000元/吨，处于较高水平，这很有可能会导致之前关停的电解铝产能重新投产，或者加快新增产能的投放。
国内现货市场上的流通货源相对偏紧，现货A00铝锭对当月合约升水60元至升水100元，升水幅度持续走高。目前主要消费地电解铝库存为121.4万吨，环比减少14万吨。上期所铝库存为45.8万吨，环比减少2.8万吨。
据了解，由于上周铝棒加工费大幅走高，尤其是广东地区，加工费最高到达1000元，导致其它地区的铝棒涌入广东地区。因利润较高，西北、西南等地区的停产铝棒产线存在复产迹象。
据了解，美国正在拟议相关规定来加强对进口铝的跟踪，这可能会对我国铝出口产生一定影响，另外，由于海外新冠肺炎疫情导致订单数量下降，预计5月铝出口数据会有较大下滑。
3.结论及策略
目前铝现货供应相对偏紧，升水继续走高，并且库存仍在不断下降，沪铝依旧处于上涨趋势当中。但后续涨幅可能有限，靠近1万3后需要注意回落风险，一方面是因为过高的冶炼利润可能会导致电解铝产能加速投产，另一方面是因为未来铝出口数据或将大幅下滑。（蒋一星）
(责任编辑：简儿)
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